欧盟反补贴关税对中国电动车出口影响
　　6月12日，欧盟委员会公告称，若无法与中方达成解决方案，则将从7月4日起对中国进口电动车征收临时性反补贴关税，在现有的对所有进口车征收10%关税的基础上，将对进行抽样的三家企业比亚迪、吉利汽车、上汽集团分别加征17.4%、20%、38.1%的反补贴关税，此外，对参与调查但未被抽样的车企加征平均21%的反补贴税，并对未配合调查的车企加征38.1%的反补贴税。
　　目前处于谈判阶段，理论上关税问题还可以通过协商解决。也存在使用追溯性关税的可能，欧盟可能对临时措施实施之日前90天内（4月5日起）进口的产品征收反补贴税。调查正式结束预计在11月，这期间为申诉期，关税还有可能发生调整。上述时间线和政策细则说明近期会出现大量的观望和博弈。
　　当前新能源汽车出口量增速放缓，我们认为一方面是受到欧盟反补贴调查、法国补贴新规等一系列具有保护主义色彩政策的影响，另一方面也与各国本土新能源市场增长乏力息息相关。
　　我们预期关税落地可能会在短期内带来小幅的波动，但新能源本身占汽车出口比重不大，因此对汽车整体的影响较为有限。也将带动车企调整生产策略，或加快自身海外布局的节奏。
　　★投资建议
　　中国新能源汽车市场发展迅速，规模经济、产业链优势及产品力优势都是海外车企难以轻松复制的。我们认为外部环境的限制难以对整车厂竞争力带来真正决定性的影响，因此，即使在加征关税的背景下，我国龙头企业比亚迪、吉利、上汽等依旧保有竞争力，同时，零跑汽车的反向合资或其他新颖的合作模式也有望持续出现，助力相关车企走向全球化。
　　★风险提示
　　政策风险；终端市场不及预期