★事件概述
　　6月17日，5月经济数据公布，广义基建投资增速进一步放缓，有色整体走弱。6月专项债落地速度是否能延续5月的高增，基建侧实物开工情况是否存在修复，后市预期又将如何被计价？
　　 ★5月广义基建投资情况梳理
　　5月全国三大广义基建投资累计同比增速为6.68%，增速环比1~4月下滑1.1个百分点。电力、热力、燃气及水的生产和供应业累计同比增长23.7%，水利、环境和公共设施管理业累计同比降低1.5%，交通运输、仓储和邮政业累计同比增长7.1%。总体来看，5月广义基建投资增长继续放缓，但边际下行幅度有限，结构上维持电力高增，交运维稳而水利偏弱的格局。
　　★5月专项债发行情况分析
　　截至6月17日，专项债累计发行进度达30.1%，较上月同期增加8.4个百分点。5月发行专项债约4363.5亿元，实际发行低于计划预期，6月计划发行额度接近5月，有望保持先慢后快的发行节奏。后续发行余量依旧较多，同时考虑到年内资金使用进度情况，三季度专项债发行有望继续改善，部分此前发行较慢的省市也有望发力，专项债发行可能会在三季度迎来年内高峰期。
　　★后市展望和投资建议
　　受制于需求偏弱、假期、中高考、农忙、天气、环保督察和原材料价格波动等因素，交运、管网侧实物开工均有走弱，但多地项目在6月底前开工，后续水利侧仍有转好预期。
　　目前沪锌依然处在宏观市中，基本面则正在经历供应边际趋紧，而需求边际转好的持续演变。供应端，加工费屡创新低，且锌价回落后冶炼亏损加大，后续冶炼减产预期依然存在。需求端，基建需求明显回升的节点可能要延后至7~8月，后续社库可能会维持震荡下行，但短期内去库速度将不会很快。短期沪锌或趋于震荡偏弱，但中期依然看多。策略上，单边推荐中期低买，内外反套策略后续盈利空间相对有限，建议关注逢高止盈机会。
　　★风险提示
　　电力、水利侧投资不及预期，地方债资金落地不及预期