核心要点：
　　本周环保公用指数下跌1.99%，跑输沪深300指数0.93个百分点
　　截至2024年6月14日，本周沪深300下跌1.06%，环保公用指数下跌1.99%，跑输沪深300指数0.93个百分点，在30个中信一级行业中排名第18位。子板块中，发电及电网板块下跌2.38%，燃气板块下跌1.58%，供热或其他板块上涨3.13%，环保及水务板块下跌0.89%。
　　本周全国碳市场CEA成交量下降，交易价保持高位
　　截至2024年6月14日，本周全国碳市场CEA总成交量37.09万吨，周环比下降59.28%，成交均价96.24元/吨，周环比下降0.37%，总成交额3569.51万元。其中，大宗协议交易总成交量25万吨，成交均价96.3元/吨；挂牌协议交易总成交量12.09万吨，成交均价96.11元/吨，本周五收盘价94.67元/吨。截至本周五，全国碳市场CEA累计成交量4.61亿吨，累计成交额265.93亿元；欧洲碳市场碳指数收盘价为68.39欧元/吨。2月《碳排放权交易管理暂行条例》发布，5月1日起正式实施。《条例》设立更严格的监管框架，强化配额清缴履约的法律责任。近期，《2024—2025年节能降碳行动方案》、《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》等多项重要政策出台，进一步加强市场对未来配额分配政策收紧的预期，叠加配额清缴履约的法律责任强化，推动碳价维持高位。目前我国碳市场定价作用日益显现，未来随着碳排放总量收紧和免费碳配额逐步缩减，碳价有望长期上行，向国际碳市场看齐，碳市场调控机制提升，引导企业低碳转型。
　　本周三峡水库站来水环比上升
　　截至2024年6月16日，本周三峡水库站平均入库流量为14600立方米/秒，周环比上升6.9%，同比上升57.72%；平均出库流量为10900立方米/秒，周环比下降29.48%，同比上升0.16%；平均水位为146.74米，周环比上升0.59%，同比下降2.18%。
　　本周硅料价格降幅收窄，组件价格企稳
　　截至2024年6月17日，国产多晶硅料(一级料)现货价为5.34美元/千克，周环比下降0.02%，同比下降51.25%；光伏行业组件综合价格指数(SPI)为16.03，周环比持平，同比下降45.57%。
　　本周国内天然气价格上升，美国市场小幅下降，欧洲市场上升
　　截至2024年6月14日，中国LNG出厂价格全国指数为4413元/吨，周环比上升0.5%，同比上升11.92%；中国LNG到岸价为12.94美元/mmbtu，周环比上升8.91%，同比上升11.8%；美国NYMEX天然气期货收盘价(连续)为2.89美元/mmbtu，周环比下降1.74%，同比上升12.87%；欧洲TTF天然气期货结算价(连续)为35.36欧元/mwh，周环比上升6.8%，同比下降7.56%。
　　生态环境部就《关于加强重点行业涉新污染物建设项目环境影响评价和排污许可工作的通知（征求意见稿）》公开征求意见
　　《通知》重点关注重点管控新污染物清单、有毒有害污染物名录和优先控制化学品名录中已发布环境质量标准、污染物排放标准、环境监测标准，或具有标准化监测方法、污染治理技术的污染物，及《关于持久性有机污染物的斯德哥尔摩公约》附件的化学物质。重点关注石化、涂料、纺织印染、橡胶、农药、医药、电镀、制革等重点行业建设项目。2022年5月国务院印发《新污染物治理行动方案》，作为“十四五”时期新污染物治理的行动指南，对新污染物治理工作进行全面部署，确定了新污染物“筛、评、控、禁、减、治”的源头预防、过程管控和末端治理的风险管控与治理体系，提出强化环评管理、严格涉新污染物建设项目准入要求。此次，《通知》明确重点行业中涉新污染物建设项目环境影响评价要求，明确在环评中重点关注的新污染物和相关行业，并根据《重点管控新污染物清单（2023年版）》等制定不予审批的项目清单。建议关注环境监测领域机会。
　　投资建议
　　“十四五”期间，我国对环境质量和生态保护提出更高要求，加快新型能源体系建设。容量电价落地和辅助市场建立健全有望提升火电盈利稳定性，叠加动力煤价中枢下行，有望持续推动火电盈利恢复；二季度来水持续改善，有望推动水电发电量回升；2024年迎峰度夏期间局部地区电力供需或将偏紧，市场电价有望获得一定支撑。建议关注业绩稳定、分红率高的龙头电力运营商和电力供需偏紧、电价支撑性好的区域电力运营商。燃气板块，随着各地顺价机制推进，城燃公司毛差有望修复，建议关注城燃板块业绩改善机会。维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　行业政策执行力度不及预期的风险；行业下游需求不及预期的风险；行业原材料价格上涨风险；行业竞争加剧的风险。