2024年5月份主动权益型基金表现回顾
　　2024年5月，红利风格优势延续，中证红利指数持续上涨，5月份上涨3.09%。我们根据基金净值走势与中证红利指数的相关系数，筛选出若干红利主题基金。本月红利主题基金整体表现较好，收益率中位数为1.82%，近1年，红利主题基金收益率中位数为6.19%。
　　本月主动权益基金整体业绩回调，但其中主动量化基金业绩仍然具有优势。2024年5月份，主动量化基金收益率中位数为-0.61%，超过主动权益型基金中位数-1.18%。行业主题基金中，从中位数来看，本月金融地产及周期主题基金业绩整体表现最佳，收益率中位数分别为3.35%、1.99%。
　　基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略跟踪
　　本月基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略跑赢万得偏股混合型基金指数，交易主动并且拥有较好交易结果的基金有业绩优势。2024年5月份，策略获得-0.33%的收益率，相对万得偏股混合型基金指数的超额收益率为0.84%，策略表现较上个月改善。2012年-2023年，策略每年均能战胜万得偏股混合型基金指数，2024年以来策略暂时未获得正超额收益率。
　　基于基金特征和基金能力的综合选基策略跟踪
　　我们从基金规模、持有人结构、基金业绩动量、选股能力、隐形交易能力、含金量等多个维度构建了选基因子，并进行等权重合成。策略采用季频调仓的方式，在每年1、4、7、10四个月末进行调仓，并扣除交易成本。我们对该策略5月份的净值表现进行了跟踪。
　　本月基于基金特征和基金能力的综合选基策略与偏股混合型基金指数表现相当。2024年5月份，本策略取得-1.14%的收益率，与万得偏股混合型基金指数的表现相当。2024年以来，本策略获得3.15%的超额收益率。
　　风格轮动型基金优选组合业绩跟踪
　　我们目前基于成长价值与大小盘两个维度，根据基金在两个报告期的股票持仓，构建基金绝对主动轮动指标，对基金是否为风格轮动型基金或风格稳定型基金进行了识别。随后，我们根据主动轮动收益因子，刻画基金风格轮动的效果，并在风格轮动型基金中进行了基金优选。本策略采用半年频调仓的策略，在每年3月末/8月末进行调仓，选基范围为偏股混合型基金及普通股票型基金，并扣除交易成本，目前该组合共包含20只基金。我们对该策略在2024年5月份的表现进行了跟踪。
　　本月风格轮动型基金优选组合未跑赢万得偏股混合型基金指数。本月风格轮动型基金优选组合未跑赢万得偏股混合型基金指数，但2024年以来取得正超额。2024年5月份，本策略取得-1.28%的收益率，相对于万得偏股混合型基金指数的超额收益率为-0.14%。
　　风险提示
　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场环境发生变化时模型存在失效的风险；当交易成本或其他条件改变时，可能导致策略收益下降甚至出现亏损。基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。