供应端：天气“扰动”影响有限，2024/25年度全球棉花增产预期仍然较强。
　　1. USDA6月报预计，2024/25年度全球棉花产量2594万吨，环比上调2万吨，同比上涨4.9%。2.截止6月9日，美国棉花种植进度80%，周环比增加10个百分点，与过去5年均值持平；美棉优良率为56%，周环比下降5个百分点，但同比仍增加7个百分点。3.预计未来6-10天，美国东部气温偏高，降雨较少，天气层面无较大扰动。4.未来10年，新疆部分地区降雨偏多，天气有一定影响，但程度有限，仍维持大幅增产预期。
　　需求端：国内纺织品及服装处于消费淡季，纺织企业开机负荷持续下降，需求偏弱格局短期难改。
　　1. USDA6月报预计，2024/25年度全球棉花消费量2546.1万吨，环比上调1.7万吨，同比涨幅为3.2%。2.4月我国服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额1048.3亿元，同比下降2%。服装类商品零售额753.3亿元，同比下降3%。3.截止6月14日当周，纯棉纱厂开机负荷为50.85%，周环比下降2.23个百分点；全棉坯布开机负荷为47.55%，周环比下降2.23个百分点。
　　进出口：纺服出口数据相对尚可，进口棉价格指数震荡回落，内外价差较高，等待滑准税配额。
　　1.截止2024年5月，我国纺织品及其服装出口当月值合计261.34亿美元；其中纺织纱线、织物及其制品出口金额当月值128.87亿美元，同比上涨7.2%；服装及衣着附件出口金额当月值132.47亿美元，同比下降0.39%。2.截至6月14日，1%关税下内外棉价差为2059元/吨，周环比上涨468元/吨，位于近年来历史同期高位，保税区棉花库存持续增加，等待滑准税配额。3.4月我国进口棉花34万吨，环比下降6万吨，1-4月累计进口棉花138万吨，同比上涨89万吨。4.4月我国进口棉纱12万吨，环比下降7万吨，1-4月累计进口棉纱55万吨，同比上涨14万吨。
　　库存端：当前国内纺织品及服装正处于被动累库阶段，纺织企业产成品库存逐渐累积，棉花库存总量充裕，织厂棉纱库存下降。
　　1.我国纺织品及服装目前正处于被动补库阶段，预计该现状至少维持到二季度末或三季度初，三季度我国纺织品及服装或进入主动去库阶段。2.截至5月末，我国棉花商业库存377.41万吨，环比下降56.18万吨，同比上涨28.13万吨；我国棉花工业库存为88.59万吨，环比下降2.04万吨，同比上涨3.15万吨。3.截至6月14日当周，纱线综合库存为28.4天，周环比上涨0.82天；短纤布综合库存为29.77天，周环比上涨0.77天。