事件
　　美国劳工部公布5月CPI同比增长3.3%，预期3.4%，前值3.4%。环比0%，预期0.1%，前值0.3%。核心CPI同比3.4%，预期3.5%，前值3.6%。核心CPI环比0.2%，预期0.3%，前值0.3%。
　　CPI数据低于预期，通胀下降锚定良好
　　本次CPI数据全面低于预期，CPI、核心CPI同比均降至2021年4月以来的最低值。主要贡献项为住房项、医疗护理、二手车和卡车、教育项。其中住房项连续4个月环比在0.4%水平，下行存在阻力，二手车和卡车项虽然环比转正，但同比由于基数效应降至-9.3%。主要拖累项为能源项、新车、航空票价、通信、娱乐和服饰等，其中主要是汽油项环比由2.8%降至-3.6%，与我们前一期报告的判断一致。
　　鲍威尔关注的超级核心通胀（核心CPI扣除住房项）同比回落至1.9%，环比下降至0%。超级核心通胀已经降至2%以下，但去年下半年通胀回落较快，指向今年下半年通胀同比下降空间有限。
　　投资建议
　　总体来看，5月通胀水平超预期回落更加坚定了市场对美联储年内开启降息的信心。当天召开的FOMC会议上，鲍威尔也对当前回落的通胀比较满意，但同时强调了还需要更多数据给予信心。此外，各项经济数据也表明美国经济开始边际走弱，至6月8日当周初请失业金人数为24.2万（预期22.5万），5月PPI月率降至-0.2%（预期0.1%）。后续通胀水平有望继续下行。建议关注利率下行周期的美债逢高配置机会，尤其是对利率更为敏感的短久期美债。
　　风险提示
　　海外国家经济走弱；地缘冲突进一步升级；流动性风险蔓延。