投资要点
　　本周A股窄幅震荡，市场风格出现明显高低切。主要股指中科创50相对优势明显，上证50、中证A50和沪深300等蓝筹权重指数本周跑输。风格方面，成长风格本周一枝独秀，其他风格均未能获得正收益，消费和稳定风格本周领跌。市值风格方面，本周再次出现切换，大盘风格显著弱于中小盘风格。
　　行业层面，TMT强势反弹，消费行业延续颓势。本周在英伟达和苹果产业链的海外映射和存储涨价等因素催化下AI和半导体概念表现较为强势，也由此带动TMT中的通信、电子、计算机和传媒整周获得较大涨幅。而茅台零售价格大幅下跌致白酒本周加速下跌，对消费行业整体形成压制。
　　展望后市，耐心等待变化发生。当前无论是宏观经济总量还是中观行业利润都缺乏能够支撑A股走强的证据，A股的走强或需见到政策发力后效果。陆家嘴金融论坛和三中全会是两个重要的事件节点，将决定A股投资者未来一段时间对资本市场和宏观总量的预期。而稳地产政策集中出台后，楼市出现一定好转迹象但远未到扭转悲观预期的程度。因此A股投资仍要耐心等待变化发生，等待能够促使指数层面向上突破的事件或数据。
　　配置方面，本周成长占优的原因在于极致的存量博弈和高低切，当前仍建议持有质量风格，尚未到切换时机。A股近期成交量锐减，资金层面存量博弈的格局是明确的。存量格局出现高低切一方面是红利和有色等涨价链的前期涨幅确实较高，另一方面是以TMT为代表的科技成长板块走势明显弱于万得全A，在春节后反弹以来均未回到2023年底的高度。A股中科技股主要的TMT、新能源、医药和军工四大方向均缺乏预期之外的行业基本面大转变，这就导致缺乏从业绩弹性出发给估值的动力，上涨动力更多来自交易和筹码角度的腾挪，交易性的机会或许可以参与，但并不认为科技主线已经出现。2024一季报整体不及预期，没有行业表现出了足够的利润弹性，并且当前也缺乏“0-1”类型的产业发展趋势，由此导致缺乏行业级别的β机会，整体轮动迅速难以形成主线。配置上我们建议以龙头质量风格为基础，辅以带有涨价预期的生猪养殖和黄金。
　　风险提示：
　　经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。