报告摘要：
　　板块回顾：上周申万国防军工指数上涨0.72%，上证指数下跌0.61%，深证成指下跌0.04%，创业板指数上涨0.58%，沪深300指数下跌0.91%，国防军工板块涨幅在31个申万一级行业中排名第7。截至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为54.67倍，各子板块中航天装备为97.90倍，航空装备为47.76倍，地面兵装为39.55倍，航海装备为88.28倍，军工电子为53.47倍。
　　地缘政治因素催化装备加速列装，军工板块高景气度持续性强。当前国际局势下我国对武器装备的需求进一步提升，同时目标性、紧迫性更强。随着十四五期间装备放量以及军演强度提升，军品的消耗进一步加快，在全军加快武器装备现代化建设的大背景下，军工产业链需求持续增长，板块有望持续受益，行业需求增长加速行业景气度持续兑现。
　　商用无人运输系统验证机成功首飞。6月12日，由中国航空工业集团自主研制的HH-100航空商用无人运输系统验证机在陕西西安成功首飞。此次首飞的HH-100航空商用无人运输系统由无人飞行器平台、指挥控制系统（地面站）组成，兼具成本低、吨位大、商载高、全国产的特点。采用“主机＋供应商＋战略合作伙伴”的快速开发模式。主要应用场景为支线物流，可扩展森林草原灭火、救援物资投送、应急中继通信、人工影响天气等应用场景。
　　关注低空经济产业发展机会。自中央经济工作会议首提低空经济之后，市场对于低空经济的关注度大幅提高。低空经济作为潜在万亿级别空间的产业，当前产业帷幕正徐徐展开，将成为推动产业创新、发展新质生产力、扩大内需消费的又一潜在抓手。我们认为低空经济产业处于“政策+新产品商业化进程加速”双共振期，行业蓄势待发，值得重视。
　　2024年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开。关注实战需求旺盛、型号具备深度阶梯层次、批产节点到来的下游主机厂及分系统；护城河深、配套能力强、规模效应显现的中游配套及制造；行业空间大、核心竞争力强以及国产化替代提速军工材料/电子；新型装备发展新趋势下的军工新科技；军工数据安全；无人机；军贸板块。
　　本周重点推荐：1）船舶：中国船舶、中国动力；2）军工新科技：光启技术、联创光电；3）下游主机厂方向：洪都航空、航发动力、中航沈飞、中直股份；4）电磁产业链：湘电股份；5）无人机：中无人机；6）光电红外：大立科技；7）军工检测：西测测试；8）远火：国科军工；9）军品钛材：宝钛股份、西部超导、西部材料；10）卫星互联网：国光电气、亚光科技；11）低空经济：应流股份。
　　风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。