本周观点：M1波动延续，基金互认优化
　　M1波动延续，银行>证券>保险。央行召开保障性住房再贷款工作推进会，着力推动存量商品房去库存，保障地产稳健发展。5月社融同比多增，政府债券发力，M1延续波动，手工补息整改影响或仍延续。香港基金互认安排优化，客地销售比例限制放宽至80%，投资管理职能转授权限制适当放松；沪港通ETF范围进一步扩大，有望更好满足两地投资者多元化投资需求。我们认为下调寿险产品定价利率是大势所趋，随着定价利率下调的落地以及宏观方向的逐渐清晰，下一个值得重视的交易时点可能在7月出现。
　　子行业观点
　　1）银行：央行召开保障性住房再贷款工作推进会，着力推动存量商品房去库存，保障地产稳健发展。5月社融同比多增，政府债券发力，M1延续波动，手工补息整改影响或仍延续。政策预期向好+股息优势突出，把握银行加配机遇。2）证券：香港基金互认安排优化，客地销售比例限制放宽至80%，投资管理职能转授权限制适当放松；沪港通ETF范围进一步扩大，有望更好满足两地投资者多元化投资需求。把握来自政策驱动下的板块结构性机会。3）保险：我们认为下调寿险产品定价利率是大势所趋，随着定价利率下调的落地以及宏观方向的逐渐清晰，我们认为下一个值得重视的交易时点有可能在7月出现。
　　重点公司及动态
　　1）银行：推荐稳健高股息标的+绩优中小行，如建行AH、招行、兴业、南京。2）证券：推荐优质央企券商中国银河，及特色区域券商。3）保险：上市险企负债端复苏趋势显著，目前估值仍有修复空间，建议配置优质龙头。
　　风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。