宏观点评
　　中国经济-通缩温和改善，消费依然较弱
　　中国5月CPI同比增速走平，食品价格反弹，但能源价格放缓，核心CPI走弱，显示消费需求依然较弱。在漫长的去库存周期后，猪肉价格出现见底回升迹象。能源和运输服务价格回落。由于消费需求疲弱和电商平台加大促销力度，耐用品和旅游服务价格下降，核心CPI走弱。受低基数效应和有色金属及材料价格上涨影响，PPI显著回升。
　　展望未来，中国可能进一步放松信贷政策以稳定房地产市场并提振消费需求。随着部分大宗商品价格反弹和服务价格温和回升，通缩压力或将温和改善。我们预计CPI和PPI可能从2023年的0.2%和-3%升至2024年的0.6%和0.8%。（链接）