投资要点
　　近期，万亿超长期特别国债靴子落地。慢而有序的节奏意在缓解集中投放造成的流动性冲击，有利于维护市场稳定。
　　债市情况看，近一月来，多空交织下，债市的格局偏横盘震荡。在震荡上行的趋势中，与主动管理型产品相比，被动债基提供了更加清晰的风险收益特征，相关ETF也可实现T+0交易和质押，满足交易需求，从配置和交易两个角度，利率债型指数基金都具备较高的投资价值。
　　截至2024年5月31日，全市场共有279只被动指数型债券基金，利率债型产品独占鳌头。细分券种看，政金债是利率债型指数基金中跟踪最多的品种，相比之下，布局国债和地方政府债的指数基金较少些。
　　基金挂钩的利率债指数有如下特征：1）类似的选样条件、编制方式等推动成分券重合度较高，风险收益特征趋同；2）相同的券种也存在多样化选券和编制方式；3）相同久期范围的指数之间加权平均久期整体窄幅分布、到期收益率也多数集中在比较接近的水平区间、同机构编制的同属性券种表现相似；4）利息再投资的加持下，财富指数走势强于全价指数。
　　最后，通过分析利率债型指数基金的超额收益能力和超额稳定性，我们筛选出不同券种、不同久期对应的值得关注的产品，包括鹏华中证5年期地方政府债ETF、永赢中债-3-5年政策性金融债A、平安中债1-5年政策性金融债A等。
　　风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本券的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本券的推荐。