事项：
　　6月7日,海关总署发布最新进出口数据显示,今年前5个月,我国货物贸易进出口总值为17.5万亿元人民币,同比增长6.3%。
　　评论：
　　总体趋势上看，出口增速继续加快
　　本月出口增速当月同比+7.6%，较上月+1.5%继续改善，同时亦小幅超出+6.42%的wind一致预期水平。从原因上看，海外制造业补库存下，全球贸易持续回暖，带动国内出口上行。从与其他宏观及高频数据的比较看，5月份以来，集装箱运价再度上行，与本次出口增速继续加快相一致，而与本月PMI出口新订单有所下行的情况产生背离，背离的原因可能在于PMI近期受到季调等因素较多干扰。未来看，在海外制造业有望开启补库存的背景下，年内出口大概率仍将保持温和增长。
　　出口商品结构和国别看，上游原材料边际改善，新兴市场仍是主要支撑
　　商品结构方面，横向比较来看，本月出口金额累计同比增速较高的商品仍是船舶（+93.4%）、集成电路（+21.2%）、汽车（+20.1%）等相关产品，增速相对较低的则主要集中在工业原材料和中间品，如稀土（-46.7%）、钢材（-11.5%）、成品油（-8.4%）。从边际变化上看，本月出现增速边际上行的主要是偏上游原材料产品，如成品油（+5.2%）、铝（+2.8%）、手机（+2.6%）、钢材（+1.9%）等。价格方面，借助出口金额和出口数量对比看，本月出口金额增速大于出口数量增速的商品主要是船舶（+68.4%）和集成电路（+10.7%）。
　　国别结构方面，横向比较看，出口增速相对较高的仍以新型市场为主，如巴西（+26.3%）、东盟（+9.7%）、等。边际变化上看，对巴西和对东盟出口增速本月均有所上行，分别较上月提高5.8和3.4个百分点。对新兴市场出口仍是我国本轮出口复苏的基本支撑。
　　进口看，内需复苏基础尚不牢固
　　4月进口金额当月同比+1.8%，逊于Wind一致预期+4.51%和4月当月同比+8.40%的水平。从累计增速来看，本月主要进口商品中，累计同比增速较快的商品是集成电路（13.1%）和铁矿砂（+11.9%），从边际变化上看，集成电路（+1.2%）、医药材（+0.6%）等进口有所改
　　总结看，外需持续回暖
　　本月外需延续回暖趋势，增速回升力度超出预期。后续看，方向上，伴随发达经济体逐步进入补库存周期，出口回升的趋势是确定性的，节奏力度上则可能更为温和平缓。结构上，全年出口产品主力仍将围绕以船舶、汽车为主的交通运输设备和以集成电路为代表的半导体设备。同时，从进出口对比情况看，国内内需尚有待进一步修复。
　　风险提示
　　海外经济体政策不确定性，外部需求下滑。