核心观点
　　 ESG投资前景可期，ESG投资的落地需要ESG生态系统内部各组成部分协力合作。ESG理念是不完美市场的产物，致力于解决企业生产运营过程中的外部性问题，随着经济社会的发展和变革，企业生产运营中所产生外部性问题不断涌现，ESG的内涵也随之持续丰富，外延不断拓展。在此情境之下，ESG所考量的维度日益增多，这虽然为投资者提供了多元化的视角去了解被投企业，但也同样给ESG投资带来困难，对于不同类型的被投企业，哪些ESG维度需要重点考量，如何依据企业众多维度的ESG表现来制定投资策略，成为ESG投资过程中需要考量的核心问题。
　　ESG评级则提供了一套评估企业ESG绩效的综合解决方案，通过制定科学、合理的评估体系，ESG评级可将复杂高维的ESG指标转化为简洁明了的单一评级结果。对投资者而言，ESG评级为投资者提供了一个强有力的工具，助力投资者更加直观地识别和了解被投资企业的长期价值及其潜在风险，有助于增加ESG投资的有效性。对上市公司而言，ESG评级不仅是衡量其在环境、社会和治理方面表现的重要工具，更是一个促进改进和提升的有力指引，ESG评级为上市公司提供了一个系统性的框架，帮助公司在可持续发展的道路上不断前行，同时也为投资者和其他利益相关者提供了重要的参考信息。
　　明晟开发了一套ESG行业重要性地图来反映不同行业的重点关注事项。这一套评级体系涵盖了11个主要行业：能源、材料、工业、非必需消费品、必需消费品、卫生保健、金融、信息技术、通讯服务、公用事业、房地产。明晟根据每个行业对特定外部因素的影响以及这些影响的时间跨度，设定了关键ESG问题的权重，用以识别每个行业和相应的子部门在环境、社会和治理三个方面的主要风险和机会，帮助投资者和公司更好地理解和管理ESG风险。
　　联合国责任投资原则组织(UNPRI)鼓励投资者采纳六项“负责任投资原则”，并鼓励投资者在做出投资决策时纳入ESG要素作为考量。PRI出台的一些文件和政策报告对国内外的ESG评级具有重要的指导作用。例如，2019年，PRI曾出台过一份中国的ESG数据披露报告：《关键ESG指标建议》，根据相关指标的市场使用频率和报告要求使用频率揭露了中国最具普遍性的主要ESG议题和指标；并揭露了沪深300公司披露最多的ESG议题。
　　全球报告倡议组织（GRI）是全球使用范围最广的可持续发展标准。GRI框架将针对40个行业制定ESG标准，目前已经发布的包括石油和天然气行业标准，煤炭行业标准，农业、水产养殖和渔业行业标准，以及采矿业行业标准。重点议题包括气候适应、复原力和转型，雇佣做法、经济影响等。
　　风险提示：ESG监管政策落地时点和节奏的不确定性，资源品供应约束下ESG落地的不确定性等。