行情回顾：
　　国内现货：截至5月31日，华东地区不通氧553#工业硅平均价13,000元/吨，较4月底持平，较去年同期下跌2.26%；华东地区通氧553#工业硅平均价13,100元/吨，较4月底下跌1.13%，较去年同期下跌3.32%；华东地区421#工业硅平均价13,600元/吨，较4月底下跌1.09%，较去年同期下跌7.48%。
　　期货市场：截至5月31日，工业硅期货主力合约收盘价12,835元/吨，较4月底上涨5.23%，较去年同期下跌9.83%。
　　逻辑分析：
　　成本端：6月西南产区将陆续步入丰水期，电力成本的下移将带动当地硅企成本大幅下滑，成本端对硅价的支撑减弱。
　　供给端：从当前硅企开工来看，四川地区部分硅企已上调开工，部分硅企将于6月陆续复产，云南地区大规模复产预计在7月左右，北方地区来看，各地硅企目前暂无减产计划，6月供给端整体呈增量趋势。
　　需求端：整体偏弱。光伏产业整体过剩明显，光伏板看持续走弱，市场情绪较差，多晶硅价格持续下跌，预计减产范围进一步扩大，预计6月产量减量3-4万吨左右；有机硅企业新增产能持续投放，现有产能暂无减产计划，对工业硅需求或有所增量，但需求偏弱的情况下需警惕单体厂意外减产。
　　库存：库存依旧是压制硅价的主要因素，供强需弱格局及仓单外流双重施压下，库存累库压力较大。
　　行情展望及投资策略：综合来看，硅市供给端增量明显，成本端呈下移趋势，需求端因多晶硅企业亏损严重，被迫大面积减产，消费端支撑亦不足，硅市整体表现较弱，硅价暂无触底反弹驱动，前期因宏观情绪带动的反弹亦无法维持，预计短期现货成交价稳中偏弱，期货主力合约维持低位徘徊，运行区间11,000-13,000元/吨，硅企逢高可考虑利用期货盘面进行利润保护。
　　风险提示：宏观风险；硅企意外减停产；下游恢复不及预期。