2024年5月行情回顾：国际油价五一大跌后维持弱势运行，前期因地缘风险加剧的溢价在5月尽数回吐。PX呈V型走势，主因是计划外的装置变动。PTA价格跟随成本端跌后反弹，整体供需表现尚可，基差走强。乙二醇价格先抑后扬，装置变动影响价格走势。
　　后市展望：PX方面，调油或是中途离场，运行价格区间为8400-8700元/吨。5月海内外装置变动频繁一度带动PX站上8700，但6月计划外装置变动将减少，同时前期停车装置陆续回归，国内PX装置将回升，不过还是会低于一季度的开工水平。美国海湾和亚洲成品油需求表现疲软，MX有切换回芳烃抽余的可能性，同时韩国部分停车的PX装置有重启的计划，这一部分增量若落地，后续将对价格造成压制。PTA装置在6月重启大于停车，刚需支撑相对稳定。PTA方面，成本支撑和基本面弱势博弈，价格区间为5750-6050元/吨。成本来看，6月OPEC+会议结果利空油价，不过油价底部支撑仍在，短期内维持区间震荡；PX开启去库之路，供应偏紧，短期易涨难跌。从基本面来看，5月检修的装置将在6月陆续回归，同时汉邦石化长停的220万吨装置和蓬威石化长停的90万吨装置也已升温投料，逸盛海南和恒力惠州共计500万吨装置将在6月中旬开启检修。纺织进入淡季，6月份聚酯开工提升有限，对PTA需求仍然以刚需为主，因此PTA有累库预期。MEG方面，库存预计维持平衡，价格区间为4400-4700元/吨。5月开始部分装置检修结束陆续重启，在6-7月供应端仍以装置重启供应回升为主，同时年中下游需求淡季存集中减产计划。装置开始重启到产品出库的过程较为缓慢，也是5月港口仍在去库的原因。环氧乙烷的效益好于乙二醇，所以联产装置有可能进行EG/EO的回切，不过也有窗口等待期。聚酯方面，当前国际海运运费高涨，出口受限。终端加弹、织造生产加工利润并不理想，加上新增订单不足，6月开机率并不乐观。
　　风险提示：地缘爆发重大冲突，美国夏季出现旺季表现不及预期