核心要点：
　　医药行业审评审批数据总览
　　2024年5月共有7个1类新药、6个改良型新药申报上市。225个品种按新分类仿制申请申报。6个1类新药获批上市，7个品种获批新适应症。
　　中药研发热情继续高涨
　　2024年5月，中药行业有5款新药上市申请获得承办，其中，3款为3.1类新药，1款为1.1类创新药，1款为4类新药；5款创新药临床申请获得承办；1款3.1类经典名方复方制剂（华润三九的温经汤颗粒）获批上市。
　　从当年报产数据看，2023年共有23款产品报产；2024年截至5月31日，已有19款产品报产，其中，5月有5款产品报产。从获批上市情况看，2021年以来共有34款产品获批上市，其中，2023年有9款，2024年截至5月31日共6款产品获批上市。从已申报上市且在审情况看，目前共有34款产品报产且在审，其中，2024年承办的占在审数量的56%。
　　按注册类型分，2024年获批上市产品中，1类创新药和3类新药（古代经典名方中药复方制剂）各占比50%，平分秋色；2024年报产产品中，1类创新药占比约42%，3类新药（古代经典名方中药复方制剂）占比约53%。
　　2024年中药企业研发热情继续高涨，新药报产及获批数量呈加速之势。
　　聚力向“新”，关注中药创新和“中药+”视角下的新消费
　　政策驱动下，中药行业以临床需求为导向，人用经验+临床试验相结合，正在实现源于中药、高于中药。研发技术上，中药新药正走向“中医理论+中药现代化研究”相结合；治疗效果上，中药创新更注重临床需求的同时，采用“人用经验+临床试验数据”相结合；中药创新不断加速，且中药新药中，1类创新药占比明显提升。此外，政策支持下，中药行业长产业链、纯天然、治未病优势不断得到更为充分地发挥。
　　2024年中药行业相关政策继续呈现出深度上聚焦行业痛点、广度上覆盖全产业链的特点，围绕政策特点，中药行业或呈现结构性分化，符合政策特点的企业有望表现突出。创新为本、消费为翼，建议关注两大主线。
　　主线一：中药创新。在政策与临床需求双驱动之下，中药创新再度加速，新药上市节奏加快且1类新药占比明显提升。研发创新是核心，进入医保基药目录是放量的重要条件。建议关注：（1）具有较强研发实力、在研产品丰富且研发进展较快、中医理论与临床结合较好（尤其是能通过循证医学改写临床诊治指南）、布局大品类有独家品种的企业；（2）2023版医保目录新增品种和解禁品种及相关企业；（3）“医保+非基药”品种及相关企业。
　　主线二：“中药+”视角下的新消费。在政策鼓励以及中药“治未病”、“纯天然”特有优势下，中药行业创新+消费双属性愈加明显，行业新增长点有望来自“中药+”视角下的新消费领域，包括零售药店终端、品牌中药及中药消费品、中药行业与多领域融合所形成的新业态等。建议关注：（1）零售药店终端的独家品种、OTC及双跨品种及相关企业；（2）品牌中药，尤其是产业链向消费领域拓展的品牌中药；（3）向养生馆、食品饮料、康养旅游等行业探索拓展的“中药+”企业。维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　（1）包括行业集采等在内的政策趋严，导致中药产品价格大幅下降；
　　（2）上市公司在研产品进展低于市场预期；
　　（3）医保和基药目录中中药占比提升低于市场预期。