投资要点：
　　关注6月USDA月度供需报告指引，预计新作作物调整度不会太大，油料油脂维持丰产，指向持续偏空。具体看，其中全球大豆增产压力最大，菜系关注欧洲及乌克兰减产调整幅度，不排除出现来趋向利多的调整。今年美豆产区即便在6-7月风调雨顺，但8-10月天气周期切换成拉尼娜的概率客观存在，且今年高温天气及港口龙卷风等极端天气出现并导致后期运输风险发生概率也比较高，因此，在新季大豆上市之前天气风险溢价或成为美豆及国内豆粕的重要支撑。
　　 6月豆粕09合约或维持3450一线震荡为主，豆菜粕价差偏看收缩。6月底，USDA将公布一份面积调查报告，且7月天气市场也进入新的交易阶段，若维持目前的天气形势，油料蛋白价格或将进一步下降。油脂尤其是豆菜油前期快速拉涨之后，甚差收缩较多，下游不买跌心理叠加需求淡季，基差仍有继续走跌风险。目前近月油厂榨利尚可，后期从保成本而言，明显保粕压力相对较小，预期油粕比拉涨之后存在回调风险。
　　 6月棕榈油库存结构好，但后期买船较多、预期压力较大，相比豆菜油现货压力，棕榈油基于预期的压力后期出现偏差的概率较大，且后期国内买船成本相对马棕出口报价偏高，国内上游议价能力偏强。6月面对油脂现货压力较大，且淡季消费支撑不足+外围市场驱动有限的情况下，棕榈油相比豆菜油价格会有相对较强表现。
　　风险因素：
　　1、油料产区天气风险，出现意外或会抬升国内蛋白成本
　　2、外围市场多头资金外溢到估值相对低的油脂板块
　　结论：豆粕M09@3400以下择机布局多单；空M09多RM09；空油粕比09；菜棕09合约价差趋向收缩