英特尔Computex 2024：瞄准AIPC，制程稳步追赶
　　英特尔CEOPat Gelsinger于6月4日在中国台湾Computex展会发表主题演讲，发布新一代AIPC处理器Lunar Lake和数据中心产品Xeon 6，并宣布AI芯片Gaudi 3售价，强调了英特尔在芯片生态中的关键卡位，邀请微软、华硕、宏碁和SAP等公司高管共同发言。英特尔也强调了其软件生态的优势，如Tiber Edge软件平台在与三星医学的合作中，能够帮助医生更快识别超声波图像，AI性能提高20%。维持公司24/25/26年营收预测为561/615/682亿美元，考虑公司制程追赶和份额重升可期，重申公司处于重估的分水岭，并往竞争对手的估值靠拢，参考芯片和晶圆代工可比公司估值，给予25年约3.5x PS(对应1.7x PB)，目标价50美元，重申“买入”。
　　AIPC处理器Lunar Lake与微软、华硕、宏碁等合作，将于Q3陆续量产
　　英特尔正式发布新一代酷睿Ultra AIPC处理器Lunar Lake，以Meteor Lake一半的耗能实现更优秀的性能，代表了SoC阵容的战略演变。其使用4P+4E(8核)设计，分别基于下一代P核架构Lion Cove和E核架构Skymont，总算力达到120TOPS。与Meteor Lake不同，Lunar Lake主要基于台积电N3B和N6制程，并包含32 GB的LPDDR5X内存。英特尔表示将与PC生态链深度合作，会上微软、华硕和宏碁高管对Lunar Lake高性能和易用性表达高度评价。微软CEO提到，Lunar Lake将搭载于80多款微软Copilot PC+上，提供40+ TOPS算力的NPU。据英特尔，目前LunarLake已经搭载超过80款产品并与20个OEMs建立合作，将在Q3量产。
　　基于Intel 3的E核Xeon 6性能提升，AI芯片Gaudi 3以性价比取胜
　　英特尔24H2推出的主打E核的Xeon 6 (Sierra forest)针对功率效率、面积效率和性能密度进行了优化，具有144个内核。对于视频处理，对比Xeon2的629 fps，Xeon 6能够达到2631 fps，即约4.2倍的性能提升。在SAPHana和Hana Cloud的测试中，Xeon 6能够减少约60%的耗能。同时，Xeon 6也是基于Intel 3的第一个产品，基于P核的Xeon 6 (Granite Rapids)将在24Q3推出。此外，英特尔补充了新一代AI芯片Gaudi 3的更多细节，其训练时间比H100快40%，单位美元的性能和吞吐量约为H100的2.3倍。据路透社报道，Gaudi 3套件售价约为12.5万美元。
　　英特尔四年五节点稳步推进，基于18A的Panther Lake预计25年发布
　　对于下一步的产品路线，作为四年五节点的最后一个节点，Intel 18A将背负着重振英特尔制程荣光的重任，也代表着英特尔代工业务的未来，Panther Lake将于2025年正式发布。我们认为，英特尔在制程上的赶超及率先押注AIPC可助其更有效抓住PC市场的增长机遇。
　　风险提示：AI落地不及预期、行业竞争激烈、中美竞争加剧。