铝：★☆☆（短缺宏观主导，铝价高位震荡）
　　美国5月非制造业PMI超预期回升，降息预期受打击，美元指数走强，隔夜外盘金属多数走弱。LME三月期铝价收跌1.01%至2635美元/吨。国内夜盘震荡，后期小幅上扬，沪铝主力合约小幅收高于21225元/吨。早间现货市场交投维持一定活跃度，下游逢低积极采购，贸易商接货情绪较好，持货商挺价出货，华东市场主流成交价格在21070元/吨上下，较期货贴水80左右　广东市场主流成交价格在20980元/吨上下。当前基本面尚未有突出矛盾，消费有季节性转弱预期，不过价格回调后前期受压制的消费有所释放。下游铝加工企业开工尚未明显下降。国内产量仍稳步上升，进口理论亏损较大，但进口量总体处于高位。短期基本面缺乏有力驱动，市场受宏观情绪主导。短期或震荡调整，短线建议反弹偏空对待。
　　铜：★☆☆（加拿大央行降息提振铜价，下方空间有限）
　　隔夜铜价震荡运行，尾盘拉涨，主力2407合约收于80720元/吨，涨幅0.82%。隔夜公布的美国5月ADP新增就业15.2万人，为三个月最低水平，市场对美国经济下滑担忧加重，铜价偏弱运行。随后加拿大央行降息25BP，市场对美联储降息预期回升，铜价小幅走高。国内高铜价对下游消费抑制明显，需求走弱拖累铜价高位回落。本周铜价回落后，下游接货意愿回升；后续需持续关注国内消费恢复情况及库存去库力度。铜供应缺，需求有支撑的基本面并没有变化，预计铜价继续回调幅度有限，短期震荡整理。今年铜矿短缺恶化程度超预期，TC已降至负值，市场对原料短缺的担忧持续存在，下半年炼厂或出现原料短缺被迫减产的可能。在新能源领域高增长的带动下，铜消费整体韧性较强。另外全球制造业处于复苏趋势中。中期铜价维持多头思路，可考虑逢低建立多单。关注周五美国非农就业数据。
　　镍&不锈钢：★☆☆
　　隔夜镍价震荡运行，主力2407合约收于141720元/吨，跌幅0.2%。近期受有色普跌拖累，镍价亦高位回落。但目前镍供需关系已边际改善，预计进一步下跌空间有限，14万存支撑。因新喀里多尼亚爆发骚乱，当地部分镍生产被动停产；另外印尼镍矿审批进度仍偏慢，镍矿内贸升水维持高位；印尼自4月份以来从菲律宾购买了大量镍矿石，5月预计仍维持高位。短期镍上游供应端有干扰，而且国内不锈钢产量维持高位，镍铁需求有支撑，镍铁价格回升至高位。除此之外，新能源领域需求也较此前好转。硫酸镍价格亦偏强运行。预计镍价或呈区间震荡运行。近期不锈钢库存降库，在高产量背景下，去库表明消费尚可。而且镍矿紧缺镍铁价格处于高位，不锈钢存成本支撑，预计不锈钢价格亦呈高位震荡运行。
　　锌：★☆☆（宏观波动加剧基本面给予底部强支撑）
　　隔夜加拿大央行宣布降息，美ADP就业低于预期，提振美降息预期，锌价触底回升，沪锌主力2407合约收于24015元/吨，跌幅0.10%。昨日国内现货市场，市场挺价情绪高涨，同时下游企业逢低补库增加，贴水快速收窄，上海地区普通品牌报07贴水0-30元/吨。截至本周一SMM七地锌锭库存总量为20.57万吨，较上周四下降0.37万吨，延续去库态势。供应方面，从矿端来看，全球锌矿紧缺程度仍未缓解，Tara矿或将重启但至少四季度开始明显增产。6月月度TC继续下降，国内多家大型炼厂减产检修，环比或有较大减量。需求方面，上周下游开工有所分化，镀锌开工超预期上行，因江浙地区的铁塔订单落地，但压铸和氧化锌仍表现较弱。随着下游对高价接受度提升，我们认为锌价回调后仍将带动一波集中补库。整体上，短期国内炼厂减产扩大，我们认为6月供需矛盾仍在加剧，关注本周去库状况，建议维持逢低做多。
　　铅：★☆☆（原料持续偏紧铅价或继续偏强表现）
　　隔夜铅价盘中快速拉升，空头离场，沪铅主力2407合约收于18910元/吨，涨幅1.18%。昨日国内现货市场，炼厂惜售，报价减少，下游逢低采购，部分地区成交好转，江浙沪品牌对06报升水0-30；再生原生价差缩窄，再生精铅含税贴水贴25-125元/吨。国内库存方面，截至本周一SMM国内铅锭社会库存小幅去库0.02万吨，库存压力较小。供应方面，再生铅废电瓶到货再度紧张，废电瓶价格继续上行。再生铅炼企复产情况或不及预期。铅精矿进口到货好转，原生铅略有爬产。需求方面，电动车蓄电池下游消费淡季开工下滑与新投建的蓄电池产能逐渐爬产同时存在，局部地区铅消费表现出淡季不淡的迹象，上周周度开工率继续上行至69.33%。铅蓄电池企业考虑到成本因素，也有第四轮上调电池售价。整体上，短期原料供应持续偏紧，铅锭供应恢复或有反复，短期预计铅价或偏强回升，中期维持逢低布多。
　　氧化铝：★☆☆（现货暂坚挺，期价下方有支撑）
　　氧化铝期货夜盘先抑后扬，跟随铝价为主。主力合约收高于3810元/吨。现货市场交投表现相对谨慎，持货商积极出货，但贸易商接货较少，下游电解铝企业以接长单货为主，现货采购降温。氧化铝企业仍不乏挺价表现，报价坚挺。国内产量有较强续增预期，国内铝土矿产量供应回升及高利润为提产提供动力，日均产量继续增加