公开市场操作：月末加大逆回购投放量
　　上周（2024.05.27-2024.06.02）央行公开市场投放6140.00亿元，回笼100.00亿元，合计净投放（含国库现金）6040.00亿元，全周除去节假日外均进行了逆回购操作。本周（2024.06.03-2024.06.09）预计共回笼资金6140亿元，全部为逆回购到期。
　　5月以来，央行依旧保持“地量”逆回购的操作节奏，但是5月底，为了维持月末流动性平稳，央行于5月29日-31日连续3天加大了逆回购投放量。跨月后，资金面或将继续偏向于宽松，但6月作为季末月，仍需警惕资金面收紧的风险。
　　政府债券：新增专项债发行开始提速
　　上周政府债发行整体较前期有所回落，国债与地方政府债合计发行5,098.80亿元，周内净融资4,626.52亿元。
　　专项债方面，截至6月2日，今年已发行专项债478只，发行总额19403.36亿元，加权平均发行利率为2.4899%。目前新增专项债发行进度为29.76%，5月以来已开始提速，但整体发行进度仍不及往年同期。预计后续专项债发行将持续发力，3季度或将迎来今年专项债发行高峰。
　　货币市场：资金需求上升，资金利率多数上行
　　货币市场方面，上周由于月末资金需求上升，货币市场各利率多数上行，但央行加大逆回购投放力度，资金面整体平稳跨月。R007利率上行4.26BP至1.87%；DR007利率上行4.4BP至1.87%；交易所回购利率GC001利率上行6.9BP至1.83%。
　　存单市场：净融资额环比回落，发行利率变化不一
　　 上周同业存单总发行量4651.2亿元，总偿还量2946.6亿元，净融资额为1704.6亿元，净融资额环比回落。上周同业存单发行利率变化不一。本周同业存单预计到期529只，总偿还量4,557.70亿元。
　　投资建议
　　上周前半段债券市场整体走强，然而随着央行开始提示长债风险，长债收益率开始出现回调。全周长端收益率先下后上，短端收益率持续下行。在资金利率方面，上周大多数资金利率呈现上升趋势，但随着跨月的结束，资金面将趋于宽松。尽管6月作为季度末月，资金面可能面临收紧的压力，但预计央行仍将精准发力，以保持资金市场的稳定性。展望未来，债券市场将在多空力量的交织下继续盘整，10年期国债收益率将维持2.3%附近震荡。随着专项债发行节奏的加快，将在供给端对债市产生一定的影响，或可能放大利率波动，但难以改变利率中枢。策略方面，中短端票息策略或更占优。
　　风险提示
　　经济恢复不及预期；地方政府债务风险；政府债券发行超预期。