核心要点：
　　信用债：净融资环比上升，信用利差被动走阔
　　一级市场：上周（2024.05.13-2024.05.19）企业债、公司债、中短票、金融债（政策性银行债除外）合计发行143只，发行规模约3,290.85亿元，到期121只，总偿还量约1,567.68亿元，净融资额约1,723.17亿元。上周信用债发行规模大幅度上升，总偿还量环比下降，因此净融资额环比上升。
　　二级市场：上周银行间市场成交5,096.35亿元，交易所成交3,453.26亿元，合计成交8,549.61亿元，市场成交持续回暖。
　　上周信用债收益率继续下行，由于无风险利率下行幅度较大，因此信用债信用利差多数被动走阔，且短端走阔幅度更明显。
　　债券违约或展期情况：上周有2只信用债发生违约或展期。逾期本金约4.95亿元，逾期利息约11074.03万元。
　　可转债：地产政策陆续出台，市场涨跌不一
　　上周随着地产政策陆续出台，对地产链相关行业的提振效果明显。权益市场整体维持震荡，转债市场涨跌不一，中证可转债及可交换债券指数下降0.02%、中证可转债及可交换债券50指数上涨0.17%。
　　投资建议
　　5月13日，财政部公布了2024年超长期特别国债发行的有关安排。根据安排，此次发行的超长期特别国债包含20年期、30年期和50年期3个品种，在今年5月-11月之间，一共发行22次。从发行节奏上来看，主要集中于3季度。5月17日，30年期超长期特别国债正式首发，中标收益率2.57%，边际倍数382.6倍，全场倍数3.9倍。此次中标收益率略低于5月16日30年期限国债收益率（2.58%），且边际倍数较高，反映出市场认购热情强烈。超长期特别国债有助于延长政府债务的加权平均期限，减少短期偿债压力，从而降低流动性风险。通过发行超长期国债，政府能够获得长期稳定的资金来源，这对于支持持续性的财政支出和国家重大战略项目的实施至关重要。超长期特别国债的发行或难以对债市形成较大的扰动，市场更关注央行是否会有货币政策的配套措施。预计央行可能通过降准或加大公开市场操作来提供流动性支持，确保债市稳定。
　　上周地产行业政策密集出台，但债券市场对地产政策的敏感性有所降低，预计这一趋势还将持续。超长期特别国债的稳定发行并未改变债市“资产荒”局面，未来资金面预计将保持相对宽松的状态。短期内，债市短端收益率有望保持稳定，而长端收益率则可能面临更多的波动，市场走势以震荡为主。策略方面，当前债市依旧处于资金面主导的行情，信用债市场“资产荒”延续，信用债下沉空间有限，建议以票息策略为主，在保持流动性的同时可适度拉长久期。
　　风险提示
　　经济恢复不及预期；流动性风险；地方政府债务风险。