今日重点推荐
　　“出海”：企业发展新思路，亦是基金研究新角度
　　基金投资策略研究系列报告之六
　　为何当下特别关注出海概念？首先，目前中国企业面临的环境与日本的出海环境演变其有相似之处，为国内企业出海带来了天然的合理性。其次，中国企业当前具备大量的出海优势条件，发展出海业务时机较为成熟。此外，目前市场上也缺乏非常显著占优的投资主题，投资者普遍缺乏方向，出海也自然成为了当前正在寻找投资方向的投资者关注的焦点。（详见正文）
　　(联系人：奚佳诚/蒋辛/邓虎)
　　国际集团全球业绩趋稳，在华业绩承压：国际化妆品医美公司24Q1业绩跟踪报告
　　国际集团在华业绩乏力印证国货崛起正当时，国际品牌持续释放市场空间，国货品牌积极承接。推荐：1）品牌矩阵完善，充分享受直播电商流量红利，GMV有望率先突破百亿的珀莱雅、上美股份；2）乘重组胶原蛋白东风，双渠道齐发力的巨子生物、丸美股份；3）高性价比产品消费逻辑，产品创新力强的润本股份、福瑞达；建议关注：上海家化、贝泰妮、华熙生物。医美：把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司，重点看好大单品驱动、产品管线布局广泛的标的，推荐：爱美客；建议关注：朗姿股份。（详见正文）
　　(联系人：王立平/王盼)
　　通信行业深度：液冷：AI基石，爆发在即！——液冷产业链系列报告之二
　　结论
　　我们认为，AI算力革命的背景下，液冷作为基础环节，必要性、经济性、弹性均已具备，框架与路径明晰，产业链各环节将迅速起量。（详见正文）(联系人：李国盛)
　　分众传媒（002027.SZ）深度：梯媒领军企业高分红，成长性存预期差（分众传媒系列深度之六）
　　投资评级与估值：维持买入评级。维持24-26年盈利预测，预计24-26年收入125.25/134.73/146.22亿元；预计实现归母净利润53.11/58.50/64.58亿，同比增长10%/10%/10%。FCFF下公司内在价值9.19元/股，市值1327亿元，维持买入评级。（详见正文）
　　(联系人：林起贤/任梦妮)