宏观方面，5月官方制造业PMI跌落荣枯线，但财新PMI则继续向好，连续多月与官方行形成背离，同时CCFI指数也持续走高，因此短期看出口数据仍将向好。
　　海外方面，美国5月制造业活动连续第二个月放缓，新商品订单创下近两年来最大降幅，建筑项目支出也意外下滑，这些最新迹象表明，经济正在逐步放缓。纽约联邦储备银行表示，4月核心通胀压力略有缓解，多元核心趋势通胀指标降至2.8%，3月上修后为2.9%。
　　整体来看，当前央行连续多次给出国债收益率合理区间（2.5-3.0%)，即使是最乐观的30年期限假设，当前收益率也处于区间下限附近,因此当前继续拉长久期，企图通过资本利得获取投机收益赔率已相当有限。而短期看央行可能的公开市场卖券及国债供给持续放量也在考验市场的承受能力。因此当前拉久期策略无论是胜率还是赔率都不理想。
　　风险点：房地产数据持续反弹、央行公开市场卖出