核心观点：当前尿素期价的下跌来源于两部分，一是宏观层面经济数据不及预期导致的商品的整体回调，另一部分则是尿素自身基本面有偏弱预期。从尿素基本面角度出发，6月尿素供增需减预期较强：供给端尿素前期检修装置逐步回归，开工及日产量回升，6月尿素供给增加的确定性较强；从需求端看，复合肥生产仍然维持高位，农需方面有阶段性追肥需求，尿素需求有支撑，但进一步增量预期有限，且6月复合肥生产有转弱预期。但关注到目前累库速率仍然偏慢，上游库存绝对水平偏低，现货价格支撑较强，加上目前复合肥需求转弱速度较慢，需求方面预期虽弱但现实仍然偏强，因此整体看不建议追空尿素。此前我们在周报中提示UR2409关注2200-2300之间沽空机会，当前我们建议空单逐步止盈。
　　策略建议：5月20日周报中建议UR2409关注2200-2300之间沽空机会，当前我们建议空单在2040-2120之间逐步止盈；
　　风险提示：出口政策变化。