宏观面，美国美国劳动力市场持续强劲，CPI符合预期。美联储连续第六次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。美联储将从6月开始放缓资产负债表缩减的步伐，将美债减持速度从每月600亿美元降至250亿美元，抵押贷款支持证券减持速度维持在每月350亿美元不变。美联储主席鲍威尔重申利率在更长时间内保持在高位的必要性加倍。降息预期不断推迟，宏观面对原油价格有抑制。
　　需求端，外盘综合裂解虽有所回落，但仍处于相对高位。美国夏季汽油需求旺季来临，炼厂季节性加工需求走强。国内第二批成品油及低硫燃料油出口配额下放，炼油毛利中性，国内需求预计维持稳定。国务院《2024—2025年节能降碳行动方案》，要求全面淘汰200万吨/年及以下常减压装置，到2025年底，全国原油一次加工能力控制在10亿吨以内。当前国内原油一次加工能力200万吨/年及以下的共计14家，合计将淘汰产能1652万吨。当前国内原油常减压产能为9.1132亿吨/年，2024-2025年预计新增投产6900万吨/年，预计总产能增长至9.638亿吨/年，该通知对当前国内原油一次加工总需求的影响不大。三大机构对于2024年全球原油需求预期调整不大。我们将2024Q2、Q3全球原油需求分别下调0.1百万桶/天、上调0.2百万桶/天至102.9百万桶/天、104.1百万桶/天。
　　供给端，美国原油产量当前维持在1310万桶/天附近，从6月开始，将进入飓风频发的季节，今年的大飓风概率相对较高，或将阶段性影响墨西哥湾原油供应。OPEC+会议召开在即，市场对于延长减产至下半年的预期较高，沙特等国挺价意愿较强，不过各产油国之间意见仍然存在分歧。因此，OPEC+或将延长当前减产规模，或部分国家缩减减产量，增大减产规模的可能性较低。地缘冲突风险虽较前期有所回落，但并未彻底消退，伊朗、俄罗斯等局部地区的地缘消息仍会不间断的对供应预期产生影响。我们将2024年Q2、Q3全球原油总供应分别下调0.23、0.98百万桶/天至101.83、102.61百万桶/天。
　　库存端，美国原油及成品油库存中性偏低，SPR缓慢补充中。
　　整体看来，6月，原油价格或将继续维持当前水平振荡。OPEC+减产政策的制定对于后续全球原油供需平衡的调整非常关键，考虑到产油国对于维持当前油价水平的意愿较强，原油价格下方支撑仍然存在，但不确定性较大，暂且以观望为主。内盘原油套利方面，SC2407-2408、SC2408-2409、SC2409-2410，正套机会观望为主。期权方面，继续关注SC2407、SC2408虚值看跌期权卖权机会，注意风险控制