1.价格方面：本周原糖07合约收18.32美分/磅，周跌幅0.71%，郑糖09合约收6142元/吨，周跌幅0.11%。9月基差400元/吨左右。巴西配额外进口利润（销区）-102元/吨。
　　2.供给方面：
　　国际：24/25榨季截至5月16日，巴西中南部双周甘蔗产量4475.1万吨，同比增0.43%；糖产量256.7万吨，同比增0.97%；制糖比例为48.27%，去年同期为48.16%。该数据略低于普氏资讯预计的产糖270万吨（同比增长6.3%）。
　　国内：截至4月底，2023/24年制糖期甘蔗糖厂除云南省外，其他省(区)糖厂均全部收榨。全国共生产食糖995.39万吨，同比增加99万吨，增幅11.06%。其中，产甘蔗糖881.49万吨；产甜菜糖113.9万吨。全国累计销售食糖574.65万吨，同比增加59.82万吨，增幅11.62%；累计销糖率57.73%，同比加快0.29个百分点。食糖工业库存420.74万吨，同比增加39.27万吨。
　　3.需求方面：
　　国际：全球买家需求逐步释放
　　国内：低库存、产销率高
　　4.总结和策略：巴西5月双周压榨数据现实生产进度较好，基本面偏空，原糖在18美分附近弱势震荡。由于市场担心干旱对产量的影响，需持续对巴西压榨数据进行跟踪，同时北半球进入关键天气窗口期。国内进入了销售旺季，如果现货依旧强劲，那么短期内盘面又恢复反弹的动能。若因担心加工即将到港放量，那么基差修复的方式可能是以现货盘面靠拢。策略方面，两种情况，短期内以震荡思路对待。关注7月份进口量，若进口大幅超预期，可能会带动广西现货集体下跌，对盘面进行进一步向下冲击。
　　5.风险提示：天气、南半球产量