市场增量震荡，三大指数集体收涨。全部A股成交额9979亿，较上一交易日增量80亿元，北向资金净卖出63.04亿，南向资金净买入24.9亿。行业层面，贵金属、能源设备、煤炭、基本金属、海运涨幅居前。
　　市场全天维持窄幅震荡，小幅上涨。地产和后周期热度消退，后周期消费品资金向其他消费板块如餐饮、旅游、食品等转移，资源品在受到周末地缘政治局势加剧和美铜期货逼空压力影响，带动相关板块情绪提升。中大盘风格继续占据上风，资金在行业层面仍然存在分歧，但大概率不会重现持续快速下行的趋势，战略资金短期不会离场呈现观望格局，资本市场制度改善长期有利于市场建设，目前海外交易资金已进场，其他中长期资金需要看到市场赚钱效应的持续性或各部委、企业端共同配合，增量资金暂未全面涌入的情况下，在震荡市中呈现公司质量引导的结构性分化行情可能仍将持续。
　　板块方面，高层强调要着力完善现代旅游业体系，加快建设旅游强国，旅游板块强势。国际金价创历史新高，黄金股领涨。银价创11年来新高，银板块上涨。国际铜期货主力合约触及涨停，续创上市以来新高，有色金属板块走高。进入5月份，电力企业需要为“迎峰度夏”开始囤货，带动煤炭板块上涨。南京、北京等地密集发布低空政策，低空经济概念活跃。猪价持续上行，农业板块上涨。北京发布新政聚焦AI教育，AI教育概念持续震荡走高。我国4月份全社会用电量同比增长7.0%，电力板块上涨。
　　其余方面，鸡产业、小金属、猪产业、饲料等板块涨幅居前。锂电负极、家用轻工、锂电电解、智能音箱等板块跌幅居前。
　　估算上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF、央企创新驱动ETF、央企科技ETF、金融ETF、创业板ETF、南方中证500ETF、南方中证1000ETF、广发中证1000ETF、华夏中证1000ETF、科创50ETF、华泰柏瑞中证2000ETF、南方中证2000ETF十六支监测ETF 5月20日无战略加仓操作。2024年至5月20日战略加仓合计5352.23亿元。
　　5月20日回购金额共4.54亿元，较上一交易日增量0.69亿元。医药生物、纺织服饰、电力设备、轻工制造、社会服务回购金额居前。医药生物、纺织服饰、电力设备、轻工制造、社会服务分别回购1.4亿、1亿、0.64亿、0.3亿、0.3亿。
　　截至上周五（05/17），市场质押股数3534.51亿股，占总股本4.41%，质押市值26957.45亿元，质押比超30%的公司共161家。
　　风险提示：测算误差；数据统计误差；政策或内外经济环境变动超预期