1.费城联储PMI指数：5月费城联储非制造业活动指数-0.6，前值-12.4；物价扩散指数25.8，为2023年6月以来最低；三个月均值跌至27.8，为2021年4月以来最低，服务业价格压力减弱。
　　2.通胀与经济衰退：尽管物价上升，5月美国TIPS隐含盈亏平衡通胀率仍维持在2.3%-2.4%。高盛预测未来一年美国经济衰退的可能性为15%，远低于市场预期的33%。
　　3.中性利率：亚特兰大联储主席博斯蒂克近日在讲话中表示，美联储正在讨论中性利率走高的可能性，他认为中性利率可能高于过往十年。市场已经对此定价了一段时间。
　　4.美国消费与收入份额：与2019年相比，2023年美国各个收入阶层的家庭消费同样产品所需的收入份额均下降，其中收入最高的20%人群消费所需收入份额下降最显著。可能原因是，这四年中收入的增长速度快于价格的增长速度。
　　5.美股财报季的市场反应：本财报季，美股对财报的反应倾向于下行，股价对财报高于预期的正向反应的门槛较高，特别是在科技、通信服务和能源板块，财报披露后的表现低于往年均值。
　　6.美国股市VS全球股市：美国未来12个月每股收益显著高于美国以外的全球股票每股收益。
　　7.美股上涨的贡献因素：截至3月底时，标普500指数年内上涨10.2%，其中只有3.1%来自每股收益增长，其余（7.1%）来自估值。截至5月15日，标普500年内上涨11.1%，现在有5.3%来自每股收益增长，6%来自估值。
　　8.特朗普税收政策的净效应：据PIIE测算，特朗普的税收提案将减少美国对所得税的依赖，同时增加对进口关税的依赖。由于消费税是累退的，对低收入群体的影响更大。净效应来看，低收入和中等收入的美国人将承担增加的税收负担，只有高收入者才能体验到净减税。
　　9.政治压力对美联储的影响：对1933年至2016年间美国总统与美联储官员之间互动的统计分析显示，政治压力冲击往往影响通胀预期，强烈而持续地提高通胀水平，并对经济活动产生负面影响。定量测算显示，如果对美联储的政治压力提高如尼克松时代水平的一半，并持续6个月，就将使物价水平提高超8%。
　　10.日本通胀预期：日本的实际通胀率和通胀预期在经历了几十年的低迷之后，最近都有所上升。旧金山联储根据名义和实际日本债券收益率经流动性和其他风险溢价调整后的估算显示，投资者的长期通胀预期也有所上升。但同时，预测表明，进一步加息的可能性较小，日本的长期预期通胀率可能仍低于日本央行2%的通胀目标。但长期看，这一估计不确定性大。
　　风险提示：紧缩政策导致金融系统风险再度发酵；美联储过早开启降息周期引发二次通胀风险；美国经济走弱速度超预期