隔夜美国5月标普全球综合PMI初值超预期上升，陴息预期再遇冷，而锌价高位回落后隔夜表现相对坚挺，沪锌主力2407台约收于24565元/吨，张幅0.90%。昨8国内现货市场，下游刚需点价，但贸易商之间交投较为活跃，市场收货明显增多，升水向上修复。供应方面，从矿端来看，全球锌矿紧缺程度仍未缓解，Tara矿或将重启但至少四季度开始明显增产。周度TC维续下降，国内炼厂4月减里符合预期，后续产里回升也同样有限。需求方面，下游三大板块开工，上周有明显下行，-方面订单未明显改善，-方面有部分地区环保督察影响，但后续地产回升及基建项目推进仍有拉动预期。库存方面，截至本周四SIO七地锌锭库存总里为21.29万吨，较周一下降0.29万吨。整体上，供应端锌矿紧张四季度前预计难有明显改善，而短期需求预期待兑现，当前下游对价格接受度正在提升，预计|铈价回调空间有限，但短期宏观情绪反复仍需谨慎，建议右侧交易，关注去库态势。