策略摘要
　　近期国内进口铅到港预期增加，叠加废电瓶贸易商囤货待涨情绪缓和，市场流通货源增加，供应端利好出尽，短期建议高抛低吸思路对待，谨防价格高位回落风险。
　　核心观点
　　■铅市场分析
　　现货方面：LME铅现货升水为-50.42美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降225元/吨至18300元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至25元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨40元/吨至-190元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日下降35元/吨至-265元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨15元/吨至-190元/吨。铅精废价差较前一交易日持平为-50元/吨，废电动车电池较前一交易日下降75元/吨至10825元/吨，废白壳较前一交易日下降50元/吨至9975元/吨，废黑壳较前一交易日下降50元/吨至10375元/吨。
　　期货方面：5月22日沪铅主力合约开于18730元/吨，收于18710元/吨，较前一交易日跌190元/吨，全天交易日成交122835手，较前一交易日减少22373手，全天交易日持仓79624手，较前一交易日减少2246手，日内价格震荡，最高点达到18765元/吨，最低点达到18300元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于18685元/吨，收于18520元/吨，较昨日午后收盘跌190元/吨，夜间震荡。
　　近期国内进口铅到港预期增加，叠加废电瓶贸易商囤货待涨情绪缓和，市场流通货源增加，供应端利好出尽，下游企业刚需采购为主，散单市场成交寥寥。供应方面，短期内预计流入国内的进口矿难有增量，而国内铅精矿流通货源依旧偏紧，整体成交情况较为一般。原生铅方面，河南地区原生铅冶炼厂检修恢复后维持稳定生产；湖南地区受环保督察影响，开工率下滑。云南地区此前检修减产的电解铅冶炼厂尚未恢复。再生铅方面，安徽地区开工率下滑明显，主因部分炼厂设备故障叠加原料到货量较少有所减产。河南与江苏地区炼厂生产情况相对稳定。消费方面，铅蓄电池市场淡季态势延续，普遍以刚需采购为主。
　　库存方面：截至5月20日，SMM铅锭库存总量为7.85万吨，较上周同期增加1.16万吨，社会库存累积。截止5月22日，LME铅库存为202550吨，较上一交易日减少4350吨。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧