策略摘要
　　中性：尿素期现价格窄幅整理。尿素企业总库存量32.12万吨，较上周减少5.56万吨，上游持续去库。近期部分尿素企业装置停车，供应端给予价格支撑。下游农业与工业需求稳步推进，复合肥采购有所放缓，需求端支撑走弱。企业新预售订单有所放缓，主发前期订单为主，现阶段出货尚可，市场情绪偏谨慎，预计尿素短期震荡走势。
　　核心观点
　　■市场分析
　　市场：五月二十二日，尿素主力收盘2192元/吨（ 6 ）；河南小颗粒出厂价报价：2380元/吨（ 0 ）；山东地区小颗粒报价：2385元/吨（ 5 ）；江苏地区小颗粒报价：2410元/吨（ 0 ）；小块无烟煤1020元/吨（ 0 ），尿素成本1719元/吨（ 0 ），出口窗口-287元/吨（ 1 ）。
　　供应端：截至五月十七日，企业产能利用率81.23%（-4.29%）。样本企业总库存量为37.68万吨（ -12.60 ），港口样本库存量为19.20万吨（ -0.30 ）。
　　需求端：截至五月十七日，复合肥产能利用率49.60%（-2.88%）；三聚氰胺产能利用率为70.81%（-2.09%）；尿素企业预收订单天数5.76日（ -1.12 ）。
　　中性：五月二十二日，尿素期现价格窄幅整理。上游持续去库。近期部分尿素企业装置停车，供应端给予价格支撑。下游农业与工业需求稳步推进，复合肥采购有所放缓，需求端支撑走弱。企业新预售订单有所放缓，主发前期订单为主，现阶段出货尚可，市场情绪偏谨慎，预计尿素短期震荡走势。
　　■策略
　　中性：尿素期现价格窄幅整理。尿素企业总库存量32.12万吨，较上周减少5.56万吨，上游持续去库。近期部分尿素企业装置停车，供应端给予价格支撑。下游农业与工业需求稳步推进，复合肥采购有所放缓，需求端支撑走弱。企业新预售订单有所放缓，主发前期订单为主，现阶段出货尚可，市场情绪偏谨慎，预计尿素短期震荡走势。
　　■风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况