本篇报告梳理了出门问问招股书，公司成立于2012年10月，以语音交互技术为核心，产品覆盖客户类型丰富。行业维度，中国AI软件解决方案市场规模持续高增，22年达到559亿元。其中，AI语音和自然语言处理增速整体高于计算机视觉和数据科学增速。
　　公司深耕ai语音赛道，已于2022年实现非国际准则层面盈利。出门问问成立于2012年10月，以语音交互技术为核心，成为中国最早一批起步的AI公司。服务包括消费者、企业、创作者三大类不同客户。公司核心能力大模型“序列猴子”具备语音、语言、图像及对话能力，文本生成（语言理解、知识问答、逻辑推理、数学运算、代码能力，简单问题的规划以及多模态能力）、语音生成（采用第五代TTS引擎MeetHiFiVoice，支持多语种、多方言和中英混合，灵活配置音频参数）、语音识别（支持一句话识别和录音文件识别，提供一种简单易用的方式，轻松将语音转换为文本数据）、图片生成（AI绘画技术，可提供一站式视觉艺术解决方案，支持个性化定制）、视频生成（采用出门问问第三代数字人，50+数字人，参数可灵活配置，支持多职业、多肤色、多语种）、克隆服务（支持用户自定义声音/形象克隆）。
　　公司21-23年分别实现收入3.98亿元、5.00亿元和5.07亿元。22年实现非国际准则扭亏，持续提效降费。受益于高毛利占比业务提升、销售费用率及管理费用率不断优化，22年经调整净利润达1.09亿元，对应经调整净利率为21.8%。
　　产品维度，公司针对不同的用户群体提供丰富的产品矩阵。AIGC产品矩阵主要包括魔音工坊、奇妙元、奇妙问、Dupdub（魔音工坊海外版），满足用户不同场景下的语音处理需求。针对消费者提供AI智能手表TicWatch及其他AIoT智能硬件产品，并与Google、高通有长期合作。针对企业级客户，公司提供智能车载、物联网、金融及IoT等企业级场景提供服务，并通过CoPilot赋能更多合作伙伴和行业生态。针对创作者用户，提供包括魔音工坊、奇妙元、奇妙问等在内的产品矩阵，赋能创作者实现内容高效创作。
　　AI行业持续高速增长，语音及自然语言处理细分赛道增速亮眼。中国AI市场规模（按收入计）已由2018年的人民币560亿元增至2022年的人民币1942亿元，2018年至2022年的复合年增长率为36.5%。中国AI软件解决方案市场的市场规模（按收入计）已由2018年的人民币134亿元增至2022年的人民币559亿元，2018年至2022年的复合年增长率为42.8%。预计市场规模于2027年将达到人民币2090亿元，2022年至2027年的复合年增长率为30.2%。AI解决方案中，AI语音和自然语言处理增速整体高于计算机视觉和数据科学增速。
　　风险提示：技术迭代不及时带来的客户流失风险，竞争加剧导致盈利能力下降，监管变化趋严