A股观点：经济改善动能或在酝酿中，市场合力较为稳定
　　上周A股小幅收跌，上证指数跌幅0.02%。上周公布的国内4月工业增加值同比增6.7%、1-4月固定资产投资同比增4.2%，维持相对高位，结合4月CPI温和回升，经济数据表明短期温和修复路径处于主导地位，经济改善动能或在持续酝酿之中。北向资金上周合计流入87.62亿元，资金面形成市场修复的稳定合力。行业层面，建议在与经济修复强耦合的行业中避高就低，寻找景气共识，与市场合力方向保持一致性。
　　AI指数轮动模型观点：建议关注医药、煤炭等主题概念指数
　　AI指数轮动模型包括主题指数轮动模型和概念指数轮动模型，两个模型均使用量价相关的神经网络多频率因子对指数进行评分，每周选取得分靠前的主题和概念指数等权配置。根据2024-05-17的建模结果，AI主题指数轮动模型主要看好中证中药、科创芯片等主题，AI概念指数轮动模型主要看好煤炭、独家药等概念。考虑到近期AI概念指数轮动模型表现更优，未来一周煤炭、独家药等概念指数或成为热点。
　　月频行业轮动观点：关注工业金属、汽车、纺织服装、家电、电力
　　月频行业轮动包括宏观、中观、微观等景气度视角，也包括残差动量等技术面视角，并且引入估值和拥挤度监控交易风险。根据最新建模结果，宏观视角看好家电、工业金属、轻工制造等行业；中观视角看好酒类、饮料、食品等行业；微观视角下，电子、通信、电力及公用事业、轻工制造等行业的财务指标得分较高，北向资金最看好银行、电子等行业；技术面视角看好纺织服装、汽车、工业金属等行业。四个视角按2:5:3:10综合后，建议投资者关注工业金属、汽车、纺织服装、家电、电力。截至2024-05-17，石油石化和贵金属PB_LF滚动4年分位数大于95%，房地产行业拥挤度有所升高。
　　港股观点：资金避险共识与经济温和修复，港股仍具配置性价比
　　上周恒生指数与恒生科技指数均大幅收涨，周涨幅分别为3.11%和3.79%，全行业均录得正向收益。南向上周累计净流入186.21亿元，流入速度趋缓。港股在资金避险共识与国内经济温和修复的双重背景下迎来阶段性牛市，恒生指数PE_TTM已经修复滚动四年均值。从资产配置角度看，港股独立行情或将持续，仍具配置性价比。
　　海外观点：风险资产或仍具上升动能，谨慎评估美股筑顶风险
　　上周美股收涨，标普500、道指、纳指涨幅分别为1.54%、1.24%和2.11%。4月欧元区CPI同比2.4%，与彭博预期一致，4月美国CPI环比0.31%，低于彭博一致预期的0.4%，核心CPI环比0.29%，与彭博预期一致，通胀有序降温潜在增加了年内降息与否的博弈空间。从周期角度看，CRB指数代表的全球经济周期或将进入基钦周期和朱格拉周期共振上行阶段，风险资产中期或仍具上行动能。纳斯达克指数取同比或已接近顶部拐点，美股筑顶风险逐步提升。
　　风险提示：周度观点基于数据和逻辑推演，无法保证永远正确；相关模型均根据历史规律总结，历史规律可能失效。