全球菜籽供需连续两个年度收紧
　　根据USDA5月供需报告的的预估，2024/25年度全球菜籽库存消费比连续两个年度收紧至8.87%，处于近10年第4低位水平。对比目前加拿大菜籽（以下简称加菜籽）价格处于近3年同期偏低水平，因此我们认为从供需收紧的角度来看，加拿大菜籽价格可能还有向上的空间。
　　对比历史走势来看，两轮加菜籽大幅波动时期的涨跌幅来看，2020年至今的加菜籽走势和2016年至2010年期间加菜籽走势较为相似。2010年7月开始加菜籽开启一波50%的左右的涨势。2011/12和2012/13年度全球菜籽库存消费比连续两个年度收紧，支撑加菜籽在2011和2012年基本维持上涨走势。不过2011/12年度全球大豆供需也是收紧的。因此，虽然目前全球菜籽连续两个年度收紧可能支撑加菜籽走势，但是受到大豆供需宽松的影响，加菜籽涨幅可能会低于2010年第一波50%左右的涨幅。