核心观点
　　公司发布2023年年度报告及2024年一季度报告。2023年，公司积极应对严峻复杂的市场形势，经营业绩实现质的有效提升和量的合理增长，实现营业收入17.76亿元，同比增长1.38%；归母净利润1.89亿元，同比增长3.74%；扣非归母净利润1.67亿元，同比增长4.07%。2024Q1，公司发展趋势向好，实现营业收入4.29亿元，同比增长2.02%；归母净利润0.55亿元，同比增长3.18%。扣非归母净利润0.55亿元，同比增长8.58%，公司经营业绩向好发展。公司航运数据资源优势显著，船视宝系列产品与航运大模型加速公司战略转型，有望受益“数据要素X”落地，引领航运数据要素发展，给予“买入”评级。
　　事件
　　4月3日，公司发布2023年年度报告。公司实现营业收入17.76亿元，同比增长1.38%；归母净利润1.89亿元，同比增长3.74%；扣非归母净利润1.67亿元，同比增长4.07%。
　　4月29日，公司发布2024年一季度报告。公司实现营业收入4.29亿元，同比增长2.02%；归母净利润0.55亿元，同比增长3.18%。扣非归母净利润0.55亿元，同比增长8.58%。
　　简评
　　2023年公司利润端承压，2024Q1业绩逐步恢复，发展趋势向好。2023年公司积极应对严峻复杂的市场形势，经营业绩实现质的有效提升和量的合理增长，实现营业收入17.76亿元，同比增长1.38%；归母净利润1.89亿元，同比增长3.74%；扣非归母净利润1.67亿元，同比增长4.07%。研发投入1.05亿元，同比增长76.64%，主要系：公司坚定实施创新驱动发展战略，推动公司向产品型、平台型转型，保障并持续加大研发投入。2024Q1，公司发布2024年一季度报告。公司实现营业收入4.29亿元，同比增长2.02%；归母净利润0.55亿元，同比增长3.18%。扣非归母净利润0.55亿元，同比增长8.58%，公司经营业绩向好发展。
　　船视宝系列产品的企业客户超过1000家，掘金航运数据要素并取得阶段性成效。船视宝系列产品作为公司平台型战略转型的重要发力点，当前处于应用功能的持续推广阶段。（1）船视宝系列产品持续优化。调度宝、运力宝、场景宝/安全宝全新升级。低碳宝实现全球3万多艘主力商船（集装箱、干散货、液体散货船舶）的AI能耗排放跟踪以及碳排放、碳强度的跟踪计算。（2）航运数据资源优势显著，有望持续受益“数据要素X”落地发展，打开公司成长新空间。船视宝平台已沉淀8000万条船舶全生命周期数据，平均每天增长4万余条，相关数据产品已在上海数据交易所、华东江苏大数据交易中心挂牌。船视宝系列产品的企业用户超过1000家，提供数据API接口961个，个人用户已突破8万人。依托数据集成平台、小爱数字化运营平台，对外提定数字化管理方案。
　　基于数据资源优势打造航运垂类大模型，智能检索大模型和人机交互大模型逐步通过实船验证。公司依托通用大模型、开源大模型研究构建垂直大模型，目前已经形成了智能检索大模型和人机交互大模型。其中，船舶态势感知系统加速建设海域海面目标大数据集，有效样本数突破100万个，海面目标识别率达到95%以上，虚拟现实增强瞭望、碰撞风险预警、辅助靠离泊和值班瞭望预警等多个智能子系统并已通过实船验证。行为感知系统建立了值班规范瞭望、工班组安全、防海盗等多场景主动识别报警机制，实现预警准确率97%以上。
　　需求端保持景气，关联交易总金额预计翻倍。2023年，公司与中远海运集团、上海船研所及其控制的法人（或者其他组织）等关联方的日常关联交易实际发生金额为6.36亿元，其中，采购商品、接受劳务为0.60亿元；销售商品、提供劳务为5.60亿元；租赁为0.15亿元。预计2024年公司与中远海运集团、上海船研所及其控制的法人（或者其他组织）等关联方发生的日常关联交易总金额12.38亿元，其中，采购商品、接受劳务为0.77亿元；销售商品、提供劳务为11.45亿元；租赁为0.15亿元。
　　展望2024年：务实推动“大模型”与“大平台”建设，毛利率有望迎来持续改善。（1）从项目型向产品型、平台型转型。加大航运数据中台、船视宝系列产品研发建设力度，强化航运数据要素流通，打造“i航运”平台。（2）参与绿色数智船舶服务平台公司、“船货易”平台公司的运营管理。（3）务实推动“大模型”与“大平台”建设。2024年，公司坚持“对内赋能”与“产业构建”双轮驱动，加快从项目型向产品型、平台型企业转型，毛利率或将持续改善，经营业绩有望迎来稳健向好。此外，随着“数据要素X”落地发展，公司航运数据资源优势突出，有望引领航运数据要素发展。
　　投资建议：航运数据资源优势显著，船视宝系列产品与航运大模型加速公司战略转型，有望受益“数据要素X”落地发展。2023年，公司积极应对严峻复杂的市场环境，经营业绩保持了质的有效提升和量的合理增长。随着公司船视宝系列产品持续优化，航运大模型从实船验证迈进推广应用阶段，公司有望加速完成从项目型向产品型、平台型企业的战略转型。此外，公司航运数据资源优势显著，有望受益于“数据要素X”落地发展，领航运数据要素发展，开启公司成长新空间。我们预