投资要点：
　　食品饮料行业2023年业绩稳健增长，2024Q1归母净利润实现双位数增长。2023年SW食品饮料行业实现营业总收入10342.3亿元，同比增长6.9%；实现归母净利润2058.9亿元，同比增长16.9%。今年春节，居民走亲访友、外出旅游等意愿高涨，礼赠、宴席等消费场景向好，一定程度上带动了终端需求增加，行业2024Q1营收与归母净利润同比均实现了不同程度的增长。2024Q1，食品饮料行业实现营业总收入3129.1亿元，同比增长6.7%；实现归母净利润812.7亿元，同比增长16.0%。
　　投资策略：维持对行业的超配评级。白酒板块：从白酒企业公布的业绩数据来看，内部表现呈现分化。高端白酒确定性高，业绩稳健增长。次高端白酒商务宴席弱复苏，业绩表现分化。区域白酒受送礼、送亲访友、宴席等因素催化，业绩表现较好。二季度是白酒的消费淡季，酒企以控货挺价为主，后续需持续跟踪动销、库存等指标，长期需要进一步结合经济复苏进度等情况进行判断。标的方面，建议关注确定性强的高端白酒贵州茅台（600519）、五粮液（000858）与泸州老窖（000568）；次高端与区域白酒可以关注动销和库存表现较好的山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596）等。大众品板块：大众品板块业绩表现延续分化态势。业绩具备确定性、存在边际改善预期、高性价比的板块可重点关注。啤酒板块关注旺季低基数下销量或回暖、成本下行等边际改善机会。调味品板块今年一季度业绩有所改善，可以重点关注餐饮消费力修复、成本等边际改善预期。乳品龙头动销良性，生鲜乳成本压力趋缓，需持续关注后续需求。零食公司今年春节动销超预期，多数龙头一季度业绩表现亮眼，板块具备一定景气性，持续关注改革红利。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）、伊利股份（600887）、三只松鼠（300783）等。
　　风险提示：原材料价格波动，产品提价不及预期，渠道开展不及预期，行业竞争加剧风险，食品安全风险等。