核心观点
　　财报业绩稳健，基本面支撑良好
　　板块内公司年报及一季报全部披露完成，酒企增长整体稳健，据华夏酒报，其中头部重点酒企业绩坚挺，行业集中化趋势有所强化，后续建议关注厂商关系及市场建设情况；次高端及区域酒企表现有所分化，建议关注酒企品质提升、品牌建设、省外扩张及精细化管理能力。白酒即将进入端午销售旺季，建议关注渠道数据验证动销，标的方面，建议关注具备韧性较强的高端酒、区域性优势酒企等，标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、五粮液、今世缘、古井贡酒等。
　　零食业绩亮眼，24年关注渠道变革红利延续
　　零食重点公司24Q1业绩表现亮眼，我们认为24年零食量贩渠道变革仍将延续，同时产品端有望持续受益于新品推动，或将持续为相关渠道及制造型企业带来增量空间。大众品方面，我们看好两条主线：（1）休闲零食行业中，渠道端整合或增加头部品牌终端门店数量、强化产品矩阵并梳理提升管理体系，有望为相关供应链上的制造型零食企业带来增量机会。（2）调味品行业重点公司组织管理能力提升，成本端红利有望延续，建议关注其配置价值。
　　市场行情回顾
　　本周SW食品饮料指数上涨0.65%，相对沪深300跑赢0.09pct。沪深300上涨0.56%，上证指数上涨0.52%，深证成指上涨1.3%，创业板指上涨1.9%。在31个申万一级行业中，食品饮料排名第22。截至本周收盘，食品饮料板块整体估值水平在24.45x，位居SW一级行业第14。
　　投资建议
　　本周我们继续看好以下主线：（1）白酒即将进入端午销售旺季，建议关注渠道数据验证动销，标的方面，建议关注具备韧性较强的高端酒、区域性优势酒企等，标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、五粮液、今世缘、古井贡酒等。
　　（2）大众品方面，建议围绕休闲零食、调味品子行业进行布局，标的方面建议关注安井食品、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、海天味业、中炬高新等。
　　大事提醒
　　近期重点公司股东大会召开时间：李子园5/6。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；消费意愿低于预期。