2024年一季度电子行业整体业绩逐步复苏，XR、激光器和半导体行业表现亮眼。2024年Q1全行业（A股）642家公司（我们以申万电子、中信电子、长江电子三个指数成分股作为光大证券电子行业样本）归母净利润为368.3亿元，同比+39.8%，环比-8.1%。我们把电子行业分为23个子行业，其中，24Q1归母净利润增速排名前3的子行业为XR供应链（24Q1归母净利润为4.6亿元，同比+180%，下同）、激光器供应链（18.7亿元，+92%）、半导体（69.6亿元，+74%）。
　　细分领域中，半导体中的CIS、封测，汽车电子中的通信模组，消费电子中的声学、手机终端等细分领域24Q1净利润增速较快。基于23个子行业，我们进一步把电子行业拆解为74个细分领域。24Q1归母净利润增速排名前15的细分领域为：半导体-CIS（24Q1归母净利润为6.02亿元，同比+1269%，下同）、汽车电子-通信模组（2.85亿元，+561%）、半导体-封测（5.08亿元，+251%）、消费电子-声学（4.03亿元，+231%）、消费电子-手机终端（16.26亿元，210%）、XR供应链-XR供应链（4.61亿元，+180%）、LED-LED背光（0.62亿元，+121%）、激光器供应链激光器供应链（18.74亿元，+92%）、汽车电子-HUD（3.21亿元，+88%）、消费电子-天线（3.05亿元，+85%）、元件-电感（2.32亿元，+82%）、PCB-硬板（20.68亿元，+73%）、英伟达供应链-英伟达供应链（65.90亿元，+63%）、AI供应链-AI供应链（77.71亿元，+61%）、PCB-覆铜板（3.58亿元，+57%）。
　　电子行业2024Q1归母净利润前10名公司为：工业富联（24Q1归母净利润为41.85亿元，同比+34%，下同）、立讯精密（24.71亿元, +22%）、海康威视（19.16亿元,+6%）、传音控股（16.26亿元, +210%）、北方华创（11.27亿元, +90%）、亿纬锂能（10.66亿元,-6%）、大族激光（9.89亿元, +594%）、京东方A（9.84亿元, +298%）、华勤技术（6.06亿元, +3%）、时代电气（5.68亿元, +30%）。
　　电子行业2024Q1归母净利润同比增速前10名公司（选取100亿市值以上的公司）为：通富微电（24Q1归母净利润为0.98亿元，同比+2064%，下同）、澜起科技（2.33亿元, +1033%）、大族激光（9.89亿元, +594%）、蓝思科技（3.09亿元,+379%）、晶晨股份（1.84亿元, +319%）、京东方A（9.84亿元, +298%）、航天智造（1.67亿元, +295%）、歌尔股份（3.80亿元, +257%）、协创数据（1.62亿元, +253%）、电连技术（1.62亿元, +244%）。
　　投资建议：关注AI、存储、半导体、高分红主线。
　　一、主线之AI，建议关注：
　　光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信；
　　国产算力：海光信息、寒武纪；
　　华为昇腾产业链：神州数码、烽火通信、软通动力、润建股份、恒为科技、恒铭达、利和兴；
　　服务器：工业富联、浪潮信息、华勤技术、中兴通讯、协创数据；
　　铜互连、连接器和线缆线束：立讯精密等；
　　PCB：沪电股份、深南电路、生益科技、胜宏科技、奥士康；
　　封测：通富微电、长电科技；
　　虚拟人：洲明科技；
　　机器人：奥比中光、珠城科技；
　　AI视觉：大华股份。
　　二、主线之存储，建议关注：
　　模组：佰维存储、香农芯创、德明利、江波龙、万润科技、协创数据；
　　材料：雅克科技、鼎龙股份、神工股份、华海诚科、联瑞新材、德邦科技、兴森科技；
　　测试机：长川科技、精智达；
　　封测：通富微电、长电科技、深科技；
　　HBM产业链：赛腾股份、通富微电、香农芯创等；
　　DDR5：澜起科技、聚辰股份；
　　汽车存储：北京君正；
　　NORFLASH：兆易创新、普冉股份、恒烁股份、东芯股份；
　　SLCNAND：东芯股份。
　　三、主线之半导体，建议关注设备材料零部件领域相关个股：
　　前道设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、华海清科、万业企业、精测电子、至纯科技、盛美上海等；
　　后道设备：长川科技、华峰测控、光力科技、金海通等；
　　零部件：富创精密等；
　　材料：雅克科技、沪硅产业-U、立昂微、神工股份、江丰电子、鼎龙股份、安集科技、彤程新材、上海新阳、江化微等；
　　制造：中芯国际等。
　　四、主线之高分红，建议关注：
　　运营商行业：中国移动、中国联通、中国电信；
　　亿联网络、传音控股、珠城科技。
　　风险分析：半导体下游需求不及预期；中美贸易摩擦反复风险