基本面：国内市场新国九条出台提振市场情绪，月底政治局会议召开，强调要认真落实中央经济工作会议和全国两会精神。4月官方制造业PMI为50.4，比上月下降0.4个百分点，制造业继续保持恢复发展态势。从供应端来看，消息炒作持续，加拿大铁路工人已投票授权举行罢工，最早将于5月22日开始。巴西南里奥格兰德州发生强降雨，预期对阔叶浆供应存在影响。欧洲市场化学浆消费量同比上升，化学浆库存量同比下降。预期进口木浆外盘报价继续上升，成本端支撑进一步增强。3月进口量维持高位水平，预计4月进口有所收窄。截止4月底，主要港口库存环比小幅累积。从需求端来看，淡季氛围提升，下游原纸行业开工负荷率整体下滑，利润明显走弱，纸企以刚需采购消化库存为主。成本偏高与需求转弱矛盾加剧。
　　观点：海外市场供应端炒作持续，预计外盘报价维持上升趋势。受前期芬兰罢工以及欧洲市场消费回升影响，预计进口纸浆量有所收窄。成本压力以及供应收缩均支撑纸浆价格。但需求端受下游纸企利润空间缩窄影响，开工率下滑明显，需求转弱对高价纸浆也存在抑制作用。纸浆预计呈现供缩需弱格局。宏观方面，在财政货币政策宽松以及推动房地产去库存预期下提振大宗商品走势。纸浆维持震荡偏强看待。
　　重要变量：宏观走势；地缘冲突；航运变化