观点摘要
　　观点：现货方面，供给端，5月份东北基层售粮基本收尾，贸易商库存成本支撑增强，低价或惜售，但仍有少量自然干玉米供应市场；华北基层仍有部分余粮，部分贸易商腾库准备麦收，市场供应或相对宽松。替代品方面，国内小麦无替代优势，4月下旬北方港口糙米下海量增加，5月份或继续替代部分饲用玉米用量；进口玉米价格优势依旧明显，继续替代玉米的饲用需求。需求端，养殖端利润不佳且存栏或降低，影响饲料企业生产积极性，预计5月份饲料企业心态谨慎，少量采购，滚动补库，同环比或有下滑。深加工企业当前库存高位，部分企业存检修预期，预计下月消费量或降。预计5月玉米市场需求疲软。库存方面，港口及企业库存水平同比处于偏高水平。综上，5月份市场供需格局仍然偏宽松，预计玉米价格逐步触底，同时受成本支撑影响或有反弹。期货方面，2407/2409合约小幅升水现货，伴随现货或继续磨底为主，但下方空间有限，同时密切关注天气对新季小麦质量以及对东北新季玉米生长的影响，受成本支撑影响容易受到利多因素激发而上涨。
　　策略：（1）现货企业：逢低建库为主；（2）期货投资者：多单持有，或继续逢低建多为主，注意止损。
　　重要变量：天气，政策，猪瘟疫情，地缘局势。