利率债：收益率走势分化，期限利差收窄。2024年04月26日-2024年04月30日期间，央行总计开展4,460.00亿元逆回购操作，共60.00亿元逆回购到期，全口径下净投放4,400.00亿元。银行间资金价格整体上行，其中，DR001上行6.44BP至1.9374%；DR007上行17.83BP至2.1098%。利率债一级市场发行1,690.41亿元，净融资额为575.07亿元。国债现券收益率走势分化，国债1年期、5年期、7年期收益率分别上行2.82BP、2.39BP、0.44BP至1.6928%、2.1484%、2.2822%，3年期和10年期分别下行1.45BP、0.56BP至1.9836%、2.3028%。10Y-1Y期限利差从64.38BP收窄至61.00 BP。
　　信用债：到期收益率上行。2024年04月29日-2024年05月05日期间，信用债发行规模减少，其中，信用债一级市场新发行1,445.84亿元，净融资额为-2,177.77亿元。按债券发行种类分类，资产支持证券发行只数占信用债发行总数比例最大。按债券评级分类，新发行的债券中，AAA级发行规模占比42.56%。AA级以下及未统计的信用债发行占比25.49%。期限方面，信用债发行主要以1年以内为主。按行业分类，金融业发行只数最多。城投债到期收益率上行，其中AA-评级的3年期城投债到期收益率上行幅度最大为7.49BP。中短期票据方面，各评级各期限票据到期收益率上行，其中AA+评级的3年期的中期票据到期收益率上行幅度最大为5.84BP。
　　大类资产周观察：2024年04月26日-2024年05月03日期间，美三大股指上行：道指周涨1.14%，标普500指数周涨0.55%，纳指周涨1.43%。欧洲三大股指涨跌互现：德国DAX指数周跌0.88%，法国CAC40指数周跌1.62%，英国富时100指数周涨0.90%。美债收益率下行。美元指数走弱，非美货币上行。周内黄金原油价格下行。
　　投资建议
　　关注长债供给增加央行货币政策操作节奏。跨月央行流动性净投放，资金面维持紧平衡。随着中央政治局会议召开，我们预计5月超长期特别国债和专项债发行节奏加快，关注长债供给增加央行货币政策对冲操作，结合近期国内经济走势和债券市场波动情况，我们认为，短期债市依然维持震荡，大幅调整后仍是配置机会，长期来看权益资产配置的性价比提升。
　　风险提示
　　地缘政治风险；美联储货币政策超预期；海外经济增速不及预期；国内通胀超市场预期；上市公司业绩不及预期；市场波动超预期