节前，沪铜、伦铜周一继续冲高，沪铜涨至82000元/吨，伦铜冲高至10000美元/吨。周二，国内下午休市后伦铜回落，周度跌幅0.46%至9914美元/吨。五一假期期间，美国公布多项宏观经济数据，4月ISM制造业指数49.2，重新陷入萎缩，不及预期50。4月非农就业人数17.5万人，不及预期，失业率上升至3.9%，超过市场预期3.8%。制造业指数与就业数据双双回落引发市场对美国经济的担忧。此外，2号凌晨美联储如期暂不加息，但放慢了缩表步伐，鲍威尔讲话被市场解读为鸽派。市场将降息预期提前至11月份。国内来看，中国4月官方制造业PMI 50.4，仍在扩张区间。不过从产业上来看，高铜价持续抑制消费，精铜杆企业假期天数较去年延长，线缆企业开工同比也仍处下滑，市场对后市订单增量略显悲观，信心较为有限。国内库存压力下，洋山铜溢价跌至史低，冶炼厂也积极寻求出口机会。
　　节后来看，供应端冶炼厂虽处于集中检修期，但精废价差过高刺激废铜转产阳极铜增加，国内电解铜原材料保持宽裕，粗铜加工费仍有走高的可能，电解铜生产或受检修影响较小。需求端，下游消费仍看铜价“脸色”，加工端订单不足，仍面临去库压力。终端来看，地产、基建难寻亮点，空调前期高排产带来渠道库存高企也将迎来消费验证，汽车在价格战背景下或迎来消费者观望情绪，谨防“旺季不旺”行情出现。当前铜价仍处于上涨趋势中，但节后归来海外经济数据与国内消费验证也将增加铜价波动风险，谨慎追高。
　　本周关注点：
　　冶炼厂检修；下游需求恢复程度