报告要点：
　　国际棉花市场：供应端：美棉产区天气较好，播种顺利进行，增产预期较强；巴西、澳大利亚天气适宜，丰产较为确定。
　　需求端：美棉出口销售环比回落，中国仍是主要买家；印、巴、越纺织业开机整体有所下滑。
　　展望后市：短期，新棉种植顺利，增产预期加强，陈棉出口销售回落，但欧美纺织服装补库，东南亚与我国开机支撑，刚性需求仍存，美棉低库存事实难改，且经过前期下跌，价格处于偏低水平，持续下跌空间有限，国际棉价维持底部震荡等待新的驱动。中长期，新棉天气炒作窗口打开，叠加欧美服装补库带来乐观预期，棉价仍维持偏多观点，关注实际种植与天气带来驱动。
　　国内棉花市场：
　　供应端：疆棉充足，进口增加，供应维持宽松。商业库存进入去化阶段，资源集中在大型企业手中，销售压力不大，现货价格坚挺。新棉种植基本结束，当前生长状态较好。
　　需求端：下游季节性淡季效应逐步显现，织厂小、散单持续，但棉纱订单走弱，整体成交清淡，成品再次累库，纺纱利润持续亏损，中小企业停机增多，后市信心不足。
　　展望后市：短期，外盘大幅下跌，内外价差施压，叠加下游即将进入淡季，市场预期需求下滑，棉价维持震荡偏弱，但国内宏观情绪尚可，现货价格坚挺，刚性需求支撑仍存，跟跌幅度或将有限。中期，新疆棉种植基本结束，但生长期天气不确定性仍存，叠加长期来看全球供需格局转紧，棉价不宜过分悲观，关注新棉产量与下游需求变化。
　　后需关注点：新季棉花种植情况，终端新增订单持续性。