假期回顾：外盘来看，假期间，巴西南部洪水引发南里奥格兰德州收获受阻，巴西产量预估或面临再次下调，市场做多热情再起，叠加美豆在成本线附近有较强支撑，在此利多消息下，CBOT美豆、美豆粕大幅上涨，美豆主力合约上破1200美分/蒲关口。现货端，假期间受外盘大幅上涨驱动，5月4日部分地区油厂及贸易商现货报价上涨80-100元/吨。
　　基本面概述，美豆春播正常推进，未来一周中西部降水预报偏向正常。巴西南部南里奥格兰德州遭受洪灾，该州尚有34%的大豆未收割，据外媒报道，预计这场暴雨可能令该州今年的大豆产出下降至1900-2000万吨，产量损失大约在10-15%。从当前天气未来一周天气预报来看，巴西南部降水仍旧偏多，局部地区周度累计降水量仍将达到200mm以上，对大豆收获影响还将延续。阿根廷东北部产区同样受降水偏多影响收割延迟，最新收获进度仅36.2%，与过去五年的平均水平相比延迟12个百分点。若这一趋势延续，当前5100万吨产量预估或将面临下调。国内来看，伴随着巴西大豆大量到港，国内油厂大豆、豆粕库存即将进入季节性累库预期不变。
　　后市展望：二季度巴西大豆大量到港已成明牌，叠加下游需求不佳，预计将继续给国内豆系市场一定压力，豆粕现货基差将继续保持弱势。单边来看，短期内在巴西洪水利多推动下，国内豆粕将略显强势，尽管人民币升值对进口成本有所压制，但在美豆上破1200美分推动下，仍将以跟随外盘上行为主；中长期来看，国内豆粕及外盘走势仍将以美豆炒作为焦点，未来价格重心能否实现真正上移，仍需关注美豆产区情况。