一、行情回顾
　　上周PX下跌，期货主力收盘8468，-46:基差09-81，-84
　　上周TA下跌，期货主力收盘5908，-28:基差09-6，+7
　　上周EG震荡，期货主力收盘4462，+8:基差09-93，+9
　　二、行情分祈
　　PX:原油方面，巴以停火协议出现今年以来最顺利进展，地缘局势有望进一步缓和，潜在的供应风险持续削减。需求端来看，经济和需求前景继续施压，对油价形成利空抑制。PXN价差反弹，PX负荷也开始回升，PX进口可能高于预期，现货宽裕，需求端PTA负荷回升空间有限。原料和供需双弱，PX承压震荡。
　　PTA: PTA自身供需维持偏紧。4月末中泰化学120万吨装置重启、恒力大连220万吨PTA装置按计划停车检修，重启时间待定。恒力惠州250万吨PTA装置因故计划外短停，预估5天附近。聚酯负荷尚有韧性，维持在92%附近。PTA跟随成本端波动。
　　MEG:煤制效益变差，MEG负荷继续下降，聚酯负荷尚有韧性，月末起随着交割结束以及价格低位聚酯工厂参与补货，后续码头发货将维持好转，4月底起显性库存将陆续呈现下降。压力来自远月国内外供应回升，MEG盘面震荡。
　　三、展望与操作建议:
　　PX:短期原油偏弱，但往下空间受限。PXN价差经过一定修复后，PX检修装置回归，PX负荷回升，调油需求不如往年，PX进口或高于预期，整体供应相对宽裕，需求端PTA负荷短期回升空间有限，原料和供需双弱，PX承压震荡。
　　PTA:短期原油偏弱震荡，继续往下空间受限，PXN价差不高，成本端有望企稳。部分装置意外停车，尽管PTA加工差略微修复，但PTA负荷回升或不及预期。需求端，节前聚酯产销放量，库存压力稍缓，聚酯负荷暂时能维持在90%之上。PTA供需维持偏紧，可尝试PXN价差低位做多PTA。
　　MEG:近期MEG国产供应缩量，海外部分装置恢复而进口到港量或将增加，整体供应环比略微减少，港口显性库存大幅去库:聚酯负荷短期有望维持在90%之上。5月MEG大概率延续供需去库，但中期来看，远月MEG供应压力较大。短期MEG价格延续震荡。
　　四、风险点:
　　1.美联储降息节奏