纸浆：
　　供给端：4月国内个别企业检修加之进口货源到货趋于缩减，导致供给或有收窄。预计5月供应方面主要受到海外部分企业停机影响，后期进口货源到货趋于缩减，供应量或趋于收窄。
　　需求端：由于下游原纸利润受到压缩，加之终端放量不足，纸厂存在库存消化需求，故整体采浆积极性下滑。预计5月下游原纸企业仍将以出货为主，采浆需求或跟进有限。
　　成本端：外盘报价提涨，叠加汇率下跌，纸浆进口成本增加，对浆市价格有一定支撑。建议持续关注外盘报价和汇率变动情况。
　　宏观面：欧元区经济整体处于衰退趋势，中国经济走势平稳，政策托底经济，宏观消费整体向好。
　　综合来看，5月供应面存缩量预期，外盘提涨及汇率贬值预期支撑浆市底部价格。但5月处于造纸行业淡季，叠加下游原纸毛利率持续压缩及原纸行业开工率下滑预期，或拖累浆价下行。因此，虽供给存缩量预期但需求淡季的情况下，纸浆价格或有阶段性下跌可能，但在多空僵持下，价格调整幅度或有限。建议关注外盘走势及供应链运输情况。
　　风险点：需求超过预期；汇率波动；物流扰动；排产计划异动等。