本期投资提示：
　　南方标普中国A股大盘红利低波50ETF （基金代码：515450）是南方基金旗下的一只ETF，基金经理为崔蕾。该ETF跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数（指数代码:SPCLLHCT.SPI），追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。基金于2020年01月17日成立。基金管理费率为0.50%、托管费率为0.10%。
　　标普中国A股大盘红利低波50指数（ S&PChina A-Share LargeCap Low VolatilityHigh Dividend 50 Index，指数代码: SPCLLHCT.SPI ）从标普中国A国内大盘指数中选取50只最不具波动性高股息收益率的股票作为指数样本，指数成分股按最近12个月股息收益率进行加权，以反映中国A股市场中股息率高且波动率低的上市公司证券的整体表现。指数样本半年调整一次。
　　指数重视大盘属性，行业分布更均衡，达到多重抗跌效果。截至2024年4月16日，标普中国A股大盘红利低波50指数的50只成分股平均总市值为2784.51亿元，平均自由流通市值为675.2亿元，成分股市值偏大盘风格。与同类型的红利低波、红利低波100指数进行对比，标普中国A股大盘红利低波50指数总市值在500亿以上的公司占44%，指数较为明显的大盘偏向也帮助指数在多次下跌中能够进一步地降低回撤，达到红利+大盘的双重抗跌属性。从指数的行业权重分布来看，标普中国A股大盘红利低波50指数涵盖17个申万一级行业，权重占比最高的行业为银行，占比为29.45%，相比于其他两个指数，该指数在金融、传统周期行业上的占比更低，分布相对更加均衡，从历史上部分快速下跌阶段的收益来看，更均匀的行业分布也有利于指数的回撤控制。
　　指数业绩：市场偏弱时抗跌能力强，市场较强时也有不错表现。若我们分市场不同的行情阶段，并按照下跌时尽可能抗跌、波动低且上涨时尽可能跟上的条件来选择指数，则会发现标普红利低波50指数具备明显的下跌时表现出色、波动低，且上涨时依然能有不错表现的特点，在所有ETF跟踪指数中排在前两名的位置，在下行时都能明显跑赢并降低波动，跑赢的幅度、波动降低的程度都明显优于其他两个红利低波指数；同时指数在上行阶段平均跑输的幅度也最小。这一特点实际也得益于产品更集中于大盘，同时行业分布更均匀的编制特点，避免了小盘暴露带来的在下行阶段的风险。
　　风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。