1回顾：冲高回落，品种分化
　　2024年一季度，橡胶期货市场呈现出“冲高回落，品种分化”的特征。其中，中国天然橡胶RU期货价格上涨大约3.5%，中国20号胶NR期货价格上涨大约6.2%，中国丁二烯橡胶BR期货价格上涨大约6%，日本RSS3期货价格上涨大约30.2%，新加坡RSS3期货价格上涨大约47.3%，新加坡STR20期货价格上涨大约6.6%。由此可见，今年一季度烟胶片期货市场涨势最猛，20号胶和丁二烯橡胶期货市场涨势较缓，而国产全乳胶期货市场表现最弱
　　不过，中国橡胶现货价格总体上涨，季末跟随期货价格回落，整体波动相对较小，总体走势相对理性。其中泰国烟片胶现货价格上涨大约18.5%，云南全乳胶现货价格上涨大约5%，泰国混合胶现货价格上涨大约8.1%，上海顺丁橡胶现货价格上涨大约8%，上游原料中石化华东丁二烯出厂价上涨大约31.8%。
　　个人认为，这一阶段橡胶市场驱动主要是供应和成本，天然橡胶季节性减产，合成橡胶被动性降负，原料涨势明显强于终端
　　 2需求：总体尚可，后劲不足
　　2.1汽车市场表现尚可
　　今年一季度，中国汽车市场总体表现偏好，去年同期相对偏差，季度销量再创历史同期新高。中国汽车工业协会统计数据显示，2024年3月份中国汽车销量大约269.4万辆，同比增长9.9%，环比增长70.2%，1-3月中国汽车累计销量大约672万辆，累计同比10.6%，其中内销同比增长6.2%，出口同比增长高达33.2%。基于以旧换新和金融优惠等政策利好，预计国内汽车市场稳中向好。
　　与此同时，海外发达国家汽车市场也继续缓慢复苏，只是同比增速有所放缓，并且没有恢复到新冠肺炎疫情前的正常水平。
　　美国经济分析局的初步统计数据显示，2024年3月份，美国汽车销量大约148万辆，同比增长4.2%，环比增长16.1%；2024年1-3月美国汽车累计销量大约386万辆，累计同比增长4.9%。
　　德国汽车工业协会(VDA)的统计数据显示，2024年3月份，德国汽车销量大约29.9万辆，同比下滑5.5%，环比增长19.7%；1-3月德国汽车累计销量大约79.1万辆，累计同比增长4.7%。
　　法国汽车制造商协会(CCFA)的统计数据显示，2024年3月份，法国汽车销量大约22.2万辆，同比下滑0.6%，环比增长24.9%；1-3月法国汽车累计销量大约55.6万辆，累计同比增长6.1%
　　不过，日本本土汽车市场表现明显疲弱，与日本橡胶期货市场表现完全相反。日本汽车工业协会的统计数据显示，2024年3月份，日本汽车销量大约45.1万辆，同比下滑21.1%，环比增长30.9%；1-3月日本汽车累计销量大约113.1万辆，累计同比下滑18.1%。
　　印度作为全球新兴汽车市场大国，今年一季度汽车市场销量同比增速明显回落。印度汽车经销商协会联盟（FADA）的统计数据显示，2024年3月份，印度汽车销量大约41.4万辆，同比下滑6.1%，环比下滑1.2%；1-3月印度汽车累计销量大约131.5万辆，累计同比增长4.8%。
　　 2.2轮胎市场继续走强
　　今年一季度，中国轮胎市场总体表现继续走强，轮胎产量和出口量均保持两位数增长，增幅较前两年明显扩大，并且双双创出了历史同期最高水平。
　　国家统计局的统计数据显示，2024年3月份中国轮胎产量大约9691.3万条，同比增长4%，1-3月中国轮胎产量大约2.5亿条，累计同比增长12.7%。
　　中国海关总署的统计数据显示，2024年3月份中国轮胎出口量大约5549万条，同比增长5.1%，环比增长28.3%，1-3月中国轮胎出口量大约1.55亿条，累计同比增长12%。
　　不过，分类来看，今年一季度国内轮胎市场也有所分化，全钢胎开工表现略差于去年同期，整体出货依然欠佳，而半钢胎开工明显好于过去五年同期水平，主要是出口订单强劲，产成品库存压力较低。统计数据显示，今年一季度中国全钢胎季度平均开工率大约53%，同比下降了2.5%左右，半钢胎季度平均开工率大约67.5%，同比增加了6.4%。
　　3供应：天胶增产，合成平稳
　　3.1天然橡胶进入增产期
　　今年一季度，全球天然橡胶供应处于传统的减产期，其中中国天然橡胶产区基本停割，二季度全球天然橡胶供应进入了传统的增产期，其中4月份以来中国云南和海南产区先后开割，越南产区下旬逐渐开割，泼水节后将加速开割，天然橡胶供应端压力逐渐增加。
　　值得一提的是，天然橡胶产区开割初期，投资者务必关注产区物候变化。云南今年2月以来降水偏低，4月1-16日缺乏降雨，17日才开始降雨，导致开割进程有所受阻。海南4月开割以来，降水量也偏低，仅9日和10日降雨。
　　据此，虽然中国和越南等天然橡胶产区陆续开割，但是高温少雨导致干旱风险增加，开割进程或类似去年那样一波三折，谨防市场炒作天气。
　　3.2合成橡胶处于平稳期
　　目前，中国丁二烯橡胶依然处于产能扩张期，今年一季度无新增产能，二季度新增产能压力也较低。预计2024年6月底左右，传化合成材料12万吨/年和振华新材料5万吨/年高顺顺丁橡胶装置计划投产；预计三季度吉林石化5万吨/年低顺顺丁橡胶计划投产；预计四季度裕龙石化15万吨高顺顺丁橡胶