就外围环境而言，美国PPI同比增速较前值有所上升，且服务分项仍具粘性；虽然承压于通胀的再次走高，4月密歇根大学消费者指数有所下降，但是现实数据依旧强劲，零售环比增速为2023年9月以来新高水平；依旧旺盛的需求和仍具粘性的通胀令包括主席鲍威尔在内的多位联储官员态度偏鹰，认为应将利率更长时间维持在高位，市场对年内降息次数的预判已被压降至不足2次。欧洲方面，欧央行在最新议息会议中表示“若央行对通胀重回目标具有信心，降息将是合适的”，几乎默认了6月将会降息的情形，但官员们对此后的降息节奏仍存分歧。
　　就国内环境而言，一季度国内GDP同比增速好于市场预期，其中，第二产业的贡献较为突出，然而3月经济增长动能有所弱化，除制造业投资外，主要类比数据均表现不佳；这与3月相对疲弱的金融数据相互印证，其中信贷增速持续回落，地方政府专项债供给仍未上量，社融增速进一步下探，特别是M1同比增速续创两年新低。政策方面，发改委已研究起草了支持国家重大战略和重点领域安全能力建设的行动方案，经过批准即可开始组织实施。总体而言，考虑到海外需求的持续改善，已有呵护政策的持续落地，以及货币和财政政策仍有作为空间，国内经济的修复有望再度加力，而且通胀水平的回升也将进一步助推内生动力的形成，提升社会居民的微观体感。
　　就高频数据而言，下游方面，房地产成交小幅回升，农产品批发价格200指数继续走低。中游方面，钢铁价格有所反弹，水泥价格跌势趋缓。上游方面，煤炭价格止跌回升，其中焦煤和焦炭反弹明显，有色金属价格进一步走强，贵金属价格再创新高，原油价格止涨回落。
　　风险提示：美欧经济超预期放缓