【固定收益】低利率时代日本经验洞察系列专题之一：低利率下的债牛与资产荒
　　日本采取财政赤字高杠杆+量化宽松的货币政策实行大放水，被视为MMT经典案例。然而，大放水并没有带来实际需求回升，日本经济形成长期通缩和低增长的恶性循环，遭遇“失落的三十年”。在此背景下，政府端表现为强刺激下的债务货币化，但因其有效的“化债”方式，并未发生债务危机；传导至市场端表现为低利率下的债牛和资产荒。
　　【策略】风口洞察·脑机接口系列（一）：脑机接口：让大脑连接未来
　　大脑是人体最神秘且复杂的器官，人类的大脑拥有大约860亿个神经元，脑科学与类脑研究是“十四五”七大科技前沿领域攻关项目之一，脑机接口是当前来看应用有望落地的核心关键技术之一。建议关注0-1阶段相关海外标的，以及国内映射。
　　【宏观】3月通胀数据点评：3月通胀回落，后续预计回升
　　3月CPI同比增速回落，春节扰动消退。具体看，春节后食品价格季节性回落，能源价格环比继续上涨，核心CPI环比回落，受旅游价格回落和汽车降价拖累。3月PPI环比微降，价格分化，黑色、建材价格仍在下跌，能源、有色价格上涨。往前看，随着财政政策力度进一步加大，物价可能继续回升。
　　【宏观】3月美国通胀数据点评：美国通胀韧性较强压低降息预期
　　 3月CPI同比上升3.5%，高于前值的3.2%；CPI环比上升0.4%，持平于前值的0.4%。能源同比增速由负转正，食品价格同比增速维持韧性。核心商品价格同比增速跌幅走阔，核心服务价格回暖。对于货币政策来说，通胀预期仍有反复，降息周期开启仍面临阻碍，根据FedWatch显示，6月降息的概率为56%，9月和12月降息的概率分别为41.4%和33.7%。